报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段棉花现货市场利空是短暂的，利好是中期趋势，供给端紧平衡格局奠定棉价底部支撑，后续重点关注中美订单落地进度及6月纺织企业集中备货情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场基本面要点 供应端 - 美棉出口签约量5月15日当周为289,351包，较前一周略有下降 [3] - 中国4月棉花进口量17万吨，同比大幅增加171% [3] - 2025年全国棉花产量预估为664万吨，新疆棉产量568.61万吨 [3] 需求端 - 纺织企业开工率持续低位，5月29日当周仅为1.47% [3] - 主流地区纺企棉花库存折存天数为26.73天 [3] - 4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比下降0.5% [3] 库存端 - 全国棉花商业库存5月29日为369.23万吨，周环比减少9.77万吨 [3] - 纺织企业工业库存4月底为86.33万吨 [3] - 进口棉主要港口库存5月29日为60.97万吨，周环比增加0.61% [3] 政策 - 2026 - 2028年新疆棉花目标价格确定为每吨18,600元，固定补贴产量510万吨 [3] - 中美经贸磋商达成300亿美元商品关税协议，美方设关税天花板 [3] - 市场存在潜在轮储抛储预期，但具体政策尚未落地 [3] 棉花周度统计 期货数据 - 郑棉01收盘价16510，周涨跌195，涨跌幅1.2% [4] - 郑棉05收盘价16295，周涨跌220，涨跌幅1.37% [4] - 郑棉09收盘价16100，周涨跌205，涨跌幅1.29% [4] 现货数据 - CC Index 3128B价格17597，涨跌 - 77，涨跌幅 - 0.44% [4] - CC Index 2227B价格16032，涨跌 - 70，涨跌幅 - 0.43% [4] - CC Index 2129B价格17891，涨跌 - 74，涨跌幅 - 0.41% [4] 价差数据 - CF1 - 5价差205，变化0 [4] - CF5 - 9价差220，变化 - 15 [4] - CF9 - 1价差 - 425，变化15，重点关注 [4] 进口价格 - FC Index M价格15118，涨跌 - 602，涨跌幅 - 3.83% [4] - FCY Index C32s价格22887，涨跌 - 82，涨跌幅 - 0.36% [4] 棉纱数据 - 期货价格收盘价22375，周涨跌370，涨跌幅1.68% [4] - 现货价格收盘价23220，周涨跌0，涨跌幅0% [4]