行业投资评级 - 银行行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告对银行板块进行了周度数据跟踪，核心在于复盘利率市场走势、央行与银行机构行为、银行资产负债情况以及权益市场表现，为银行板块投资提供高频数据支持 [3][4][40] 一周利率走势复盘 - 国债收益率普遍下行：截至报告期，各期限国债收益率较上周均下行，其中1年期下行1.7个基点至分位数1.8%，3年期下行3.2个基点至分位数1.7%，5年期下行3.9个基点至分位数1.4%，7年期下行5.3个基点至分位数1.4%，10年期下行4.3个基点至分位数8.6%，30年期下行3个基点至分位数17.7% [4][7][8] - 国开债收益率普遍下行：各期限国开债收益率亦普遍下行，其中1年期下行0.7个基点至分位数1.1%，3年期下行5.3个基点至分位数0.8%，5年期下行5.6个基点至分位数3.3%，7年期下行5.4个基点至分位数1.7%，10年期下行5.6个基点至分位数9.1%，30年期下行3个基点至分位数18.4% [4][10][11] - 收益率曲线形态变化：国债曲线方面，短端（3Y-1Y）利差下行1.4个基点，中端（5Y-3Y、7Y-5Y）利差分别下行0.7和1.5个基点，而长端（10Y-7Y、30Y-10Y）利差分别上行1和1.3个基点，期限利差分位数显示长端利差处于历史高位 [4][13][14] - 国开债曲线形态变化：国开债曲线短端（3Y-1Y）利差下行4.7个基点，中长端利差变动不一，其中30Y-10Y利差上行2.7个基点至分位数97.5%，接近历史极值 [4][16][17] - 新老券利差情况：本周国债新老券利差中，30年期为4.1个基点，10年期为0.6个基点，其余期限为负值 [4][19][20][21]。国开债新老券利差中，3年期最大，为10.6个基点，10年期为-1.5个基点 [4][23][24] - 关键品种收益率与资本利得：本周10年期国债收益率为1.71%，较上周下行4.3个基点，持有期资本利得为39.1个基点；30年期国债收益率为2.21%，下行3个基点，资本利得64.2个基点；5年期AAA级中短票收益率1.78%，下行4.4个基点，资本利得20.9个基点 [4][26][27][30] - 银行视角资产比价：从税后收益率及考虑资本约束后的综合收益率看，国债在各期限上相比同业存单、国开债、信用债等品种具备相对优势，例如10年期国债综合收益率为1.612%，高于同期限国开债的1.250% [31] - 债券持有者结构变化（分债券类型）：2026年4月环比，商业银行增持国债1357亿元、地方债6522亿元、信用债461亿元和同业存单2544亿元，但减持商业银行债363亿元 [33][34][35] - 债券持有者结构变化（分投资主体）：2026年4月环比，商业银行整体增持利率债和地方债；广义基金增持国债1234亿元、地方债1921亿元、商业银行债1608亿元和信用债2340亿元，但大幅减持同业存单6250亿元 [37][38][39] 一周央行和银行机构行为复盘 - 央行流动性操作：本周央行通过公开市场操作和MLF共投放流动性14076亿元，同期逆回购和MLF到期7045亿元，实现流动性净投放7031亿元，下周将有9089亿元逆回购到期 [4][41][42][43] - 银行超储率：截至2026年4月，银行超储率为1.11%，同比提升18个基点，但环比下降29个基点 [4][48][49] - 政府债发行与缴款：本周政府债净发行4700亿元，但净缴款为-318亿元 [4][51][52][53] - 票据利率：截至5月29日，1个月至6个月期限的转贴现票据利率在0.55%至0.70%之间 [4][55][56] - 银行间市场流动性：银行间质押式回购余额为10.02万亿元，较上周下降0.65万亿元；银行间债市杠杆率为105.77%，较上周下降0.44个百分点 [4][58][59] - 机构资金融通情况：截至5月29日，大型银行净融出资金3.13万亿元，货币基金净融出1.58万亿元，是主要的资金供给方；证券公司、基金、保险和理财均为资金净融入方 [4][61][62][64][65][67][68] - 机构债券交易行为：本周，基金是最大的债券净买入方，净买入2024亿元；理财和保险分别净买入442亿元和485亿元；证券公司净卖出516亿元 [4][70][72][73] 一周银行资负跟踪 - 国债发行进度：当前普通国债净融资2.01万亿元，完成全年计划的39.4%；特别国债已发行3680亿元 [4][77][78] - 地方债发行进度：截至本周，累计发行地方债47219亿元，地方债净融资已完成全年目标的31% [4][80][81] - 同业存单发行：本周同业存单发行9189亿元，净融资为-302亿元，其中国有银行净融资478亿元，而股份制银行和城商行净融资为负 [4][83][84][85] - 同业存单备案使用率：截至5月，国有银行、股份制银行、城商行、农商行的存单备案使用率分别为58%、50%、62%、42% [4][90][91] 一周权益市场跟踪 - 主要指数表现：本周上证指数下跌1.08%，沪深300指数上涨0.97%，银行板块指数上涨0.94% [4][95][96] - 行业板块排名：本周银行板块上涨0.94%，在31个申万一级行业中涨幅排名第6位 [4][98][99] - 板块活跃度：本周银行板块换手率为4.28%，在31个行业中排名最后一位，显示交易活跃度较低 [4][101] - 个股表现：本周涨幅前三的银行股为重庆银行、兴业银行、浦发银行，涨幅分别为6.84%、5.96%、4.58% [4][103]