行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告关注冠脉支架第二轮国家集采接续采购的规则变化与市场影响，认为其标志着政策导向从激进降价转向稳价保量，有利于市场格局稳步改善[5][6][25] - 报告持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业，并提供了月度及周度投资组合推荐[10] 第二轮冠脉支架接续采购分析 - 规则转向：投标企业全部中选，规则从“淘汰赛”变为“分量赛”，报价越低则获得的约定采购量比例越高（最高90%），政策导向已从激进降价转为稳价保量[5][16] - 价格趋稳：首次集采平均降幅逾90%，本轮设定了询价基准（合金支架≤848元，不锈钢支架≤757元）和扣量调整机制，防止价格大幅反弹和恶性低价竞争，价格进入窄幅波动区间[6][17] - 产品多元化：本次中选产品中包含7款不锈钢支架，为具有特殊适应证（如三氧化二砷药物涂层支架）的产品保留市场渠道，体现政策对“多元选择”的包容[7][18] - 采购量持续扩张：年度需求量达273万个，较首次集采的107.5万个增长155%；参与医疗机构数增至4468家，较首次的2408家增长86%；累计超1000万个支架临床使用，约700万人次患者受益[8][19][20] - 国产厂商表现突出：在合金支架市场，上海微创（微创医疗）首年采购需求量占比达24.55%，居于首位；在不锈钢支架市场，国产厂商（如乐普医疗、美中双和等）需求量合计占比达43.11%[22][24] 近期医药生物板块行情 - 整体走势：2026年5月第4周，医药生物板块下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61个百分点，在31个子行业中排名第15位[9][26] - 子板块表现：当周血液制品板块涨幅最大，上涨2.72%；原料药板块跌幅最大，下跌5%；其他表现不佳的板块包括医疗耗材（下跌4.82%）、疫苗（下跌4.66%）、其他生物制品（下跌4.32%）和医疗研发外包（下跌4.07%）[9][31] - 月度表现：从2026年5月整体来看，医药生物指数下跌7.59%[29] 投资布局与标的推荐 - 整体布局思路：持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业[10] - 月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业[10] - 周度组合推荐：科伦博泰、泽璟制药、海思科、热景生物、药明合联[10] - 冠脉支架集采受益标的：微创医疗、乐普医疗、赛诺医疗、蓝帆医疗[25]