地缘政治局势与油价 - 中东冲突自2月末爆发后局势正从高强度军事对抗转向以对话斡旋为主的态势[1] - 即便美伊达成协议，霍尔木兹海峡石油运输量乐观估计也需到2026年晚些时候才能恢复至冲突前水平[2] - 市场预期油价短期可能小幅回落，但因地缘溢价和供应链修复缓慢，预计难以恢复至战前低位[27] 通胀影响与传导 - 美国4月CPI同比上涨3.8%，为2023年5月以来最高，其中能源价格同比上涨17.9%是主因[29] - 高油价影响已从能源领域向其他领域蔓延，例如4月粮农组织食品价格指数连续第三个月上涨至130.7点[29] - 冲突期间美国人在汽油和柴油上的消费支出较去年同期激增约450亿美元[36] 美国政治与政策 - 高通胀和实际收入下降可能给特朗普政府中期选举带来压力，民调显示其支持率已跌至重返白宫以来最低点[39] - 市场预计美联储在6月和7月维持利率不变的概率超过90%，短期内加息或降息均为小概率事件[3] - 美联储新主席沃什主张使用截尾均值通胀指标，这可能为未来降息提供更多政策空间[3] 全球经济与市场 - 日本4月原油进口量同比减少63.7%，创1979年以来单月最低，其石油储备可供消耗天数已从254天降至202天[58][59] - 日本政府为应对能源价格上涨将编制规模略高于3万亿日元的补充预算，此举加剧了财政压力担忧[59] - 俄罗斯法院裁定欧洲清算银行须立即向俄央行赔偿约2000亿欧元，但资产实际追回取决于欧盟立场[55]