报告行业投资评级 增持（维持） [1] 报告核心观点 报告认为，电力设备行业整体需求持续向上，锂电、户储、工控等领域景气度较高，人工智能数据中心相关潜力可期，光伏行业短期承压但存在太空光伏等增量可能，风电行业进入新的景气周期，人形机器人产业处于0-1爆发阶段 [1][4]。 分板块总结 储能板块 * 全球需求强劲：全球储能需求上修至2025年约1200GWh，同比增长80%；预计2026年全球储能装机量将实现60%以上增长，2027-2029年复合增长率30-50% [4]。 * 美国市场：2026年3月美国大储新增装机1205MW，同比增长22%，环比增长71%；1-3月累计装机2849MW，同比增长64%；美国大储备案量达118.7GW，能源信息署预计2026年内新增装机20-21GW [8]。 * 德国市场：2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比增长92.28%；户储累计装机3509MWh，同比下降24%；工商储累计装机240MWh，同比增长1% [11]。 * 澳大利亚市场：2025年第四季度新增并网2.3GWh，创历史新高；2025年全年累计并网5.1GWh [15]。 * 中国市场：2026年4月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比分别增长31%和下降26%；1-4月累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比分别增长128%和203% [18]。 电动车板块 * 国内销量与出口：2026年4月国内电动车销量134.4万辆，同比增长10%，环比增长7%；出口40.6万辆，同比增长115%，环比增长16%；乘用车零售85万辆，同比下降6%，环比持平 [19]。预计2026年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13% [20]。 * 欧洲市场：2026年4月欧洲9国电动车合计销量28.9万辆，同比增长35%，环比下降29%，渗透率达32.9%；1-4月累计销量112.6万辆，同比增长33%；预计2026年欧洲电动车销量将维持35%以上增长 [21]。 * 美国市场：2025年美国电动车销量156万辆，同比下降3%；2026年1-2月电动车注册15.5万辆，同比下降33% [24]。 * 产业链数据：4月全球储能电池产量93.6GWh，同比增长112%，环比增长14%；年初累计310GWh，同比增长118% [4]。1-4月中国锂电池出口额达319亿美元，年增速达48% [4]。碳酸锂（国产99.5%）价格为17.20万元人民币/吨，周环比上涨2.4% [4]。 * 投资策略：预计2026年电动车行业需求增速超30%，动力电池需求强劲，全年预计增长25%左右；储能需求强劲，预计全年增长35-40% [4]。 光伏板块 * 需求与价格：行业需求明显偏弱，价格低迷，2026年需求可能出现首次下滑 [4]。太空光伏带来增量可能 [4]。 * 硅料价格：致密复投料价格维持在34-35元人民币/公斤，颗粒料价格稳定在34-35元人民币/公斤 [25]。 * 硅片价格：183N型硅片均价为每片0.90元人民币，210RN型为每片1.00元人民币，210N型为每片1.20元人民币 [26]。 * 电池片价格：N型183电池片均价回落至每瓦0.325元人民币，210RN和210N型价格分别为每瓦0.33与0.335元人民币 [27]。 * 组件价格：TOPCon组件实际交付价格，集中式落在每瓦0.68-0.75元人民币，分布式落在每瓦0.73-0.82元人民币；海外TOPCon组件均价维持在每瓦0.115美元 [29]。 风电板块 * 招标情况：本周（5月25日-29日）风电招标0.49GW，均为陆上风电 [4]。本月（5月）招标1.72GW，同比下降78.09% [30]。2026年累计招标27.31GW，同比下降39.83% [30]。 * 中标价格：本周陆风开/中标均价为1769.51元/千瓦；本月陆风开标均价为1684.28元/千瓦，陆风（含塔筒）为2193.76元/千瓦 [30]。 * 行业展望：欧洲海风景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期；预计2026年陆风保持平稳，装机量预计110GW以上 [4]。 工控与人形机器人板块 * 工控行业复苏：2026年第一季度订单超预期，4月普遍实现40%以上增长，5月有进一步加速之势 [4]。2026年3月制造业采购经理指数为50.4%，环比上升1.4个百分点 [33]。2026年1-3月工业增加值累计同比增长6.4% [33]。 * 人形机器人前景：远期市场空间预计超1亿台，对应市场空间超15万亿元人民币，2025年为量产元年 [35]。特斯拉Gen3预计于2026年7-8月推出，2027年推向市场 [4]。当前板块处于产业大周期爆发前夜，相当于2014年的电动车阶段 [37]。 电网设备板块 * 招标需求旺盛：2025年国家电网一次设备招标量整体实现10-30%的稳健增长，其中变压器容量同比增长23.6%，组合电器同比增长15.1% [39]。二次设备中，继电保护设备招标量同比增长60.2%，变电监控设备同比增长30.3% [40]。 * 特高压建设推进：多条特高压直流和交流线路处于建设、核准或可研阶段，保障了未来几年电网设备的持续需求 [38]。 投资建议与公司观点 * 重点推荐领域：报告首推动力与储能电池全球龙头、增长确定估值低的公司；逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头；通用自动化强复苏订单明显超预期的工控龙头；户储龙头等 [4]。 * 具体公司观点：阳光电源2026年员工持股计划完成股票购买，累计买入721.33万股，成交金额约10.00亿元 [4]。恩捷股份拟以4亿元收购江苏爱思开100%股权，标的拥有设计年产能约13.4亿平方米的基膜产线 [4]。大金重工启动H股全球发售，并与荷兰船东签署总金额约1.56亿美元（约10.69亿元人民币）的船舶建造合同 [4]。