报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本支撑偏强，建议多PX空EB，单边区间震荡市，在8500 - 9000区间操作，关注远月多PX空PTA对冲 [1][4] - PTA基差走强，建议关注月差正套，单边震荡市，5800元/吨下方空间暂有限，空单离场，关注多PTA空PR、多PF空PTA以及09合约PTA多PX空PTA对冲 [1][4] - MEG区间震荡市，下方空间有限，低库存之下，预计基差月差走强 [1][5] 各品种情况总结 期货价格及变化 - PX主力昨日收盘价8664，涨跌 -74，涨跌幅 -0.85%，月差PX7 - 9昨日收盘价68，较前日涨20 [2] - PTA主力昨日收盘价6100，涨跌 -74，涨跌幅 -1.20%，月差PTA7 - 9昨日收盘价108，较前日跌12 [2] - MEG主力昨日收盘价4436，涨跌 -27，涨跌幅 -0.60%，月差MEG7 - 9昨日收盘价66，较前日跌2 [2] - PF主力昨日收盘价7674，涨跌 -96，涨跌幅 -1.24%，月差PF6 - 7昨日收盘价 -2，较前日跌8 [2] - SC主力昨日收盘价581，涨跌 -17.7，涨跌幅 -2.96%，月差SC6 - 7昨日收盘价 -19.8，较前日跌16.7 [2] 现货价格及变化 - PX CFR中国昨日价格1108.5美元/吨，较前日跌11.5美元/吨 [2] - PTA华东昨日价格6260元/吨，较前日跌25元/吨 [2] - MEG现货昨日价格4525元/吨，较前日跌45元/吨 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格754.25美元/吨，较前日跌42.88美元/吨 [2] - Dated布伦特昨日价格93.56美元/桶，较前日跌3.24美元/桶 [2] 现货加工费及变化 - PX - 石脑油价差昨日价格322.9，较前日涨64.9 [2] - PTA加工费昨日价格514.63，较前日涨65.01 [2] - 短纤加工费昨日价格 -28.23，较前日跌33.23 [2] - 瓶片加工费昨日价格983.44，较前日跌58.13 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格2.66，与前日持平 [2] 市场信息 - 美伊双方和谈在分歧中推进，霍尔木兹海峡通航改善非常有限 [3] - 美国夏季燃油需求旺季来临，美国商业原油库存持续下降 [3] - 多个机构下调对全球原油需求预测 [3] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [3][4] - PTA趋势强度为1 [4] - MEG趋势强度为1 [4] 各品种供需及操作建议 PTA - 供需双减，单边震荡市，5800元/吨下方空间暂有限，空单离场，库存继续去化，关注月差正套 [4] - 聚酯长丝工厂计划减产，产业层面利空逐步落地，供应方面头部大厂商议控制产量，关注减产联盟牢固性 [4] - 成本段原油价格跌后反弹，地缘风险尚未完全修复，霍尔木兹海峡通航时间仍需进一步评估 [4] - 品种间套利关注多PTA空PR、多PF空PTA以及09合约PTA多PX空PTA对冲，现货仓单持续流出，成交好转，利于正套头寸 [4] PX - 单边区间震荡市，8500 - 9000区间操作，关注远月多PX空PTA对冲 [4] - 供应端减量不及预期，5月份去库落空，6月份部分装置兑现检修，石脑油供应充分，PXN走强，关注高加工费之下PX装置检修进度 [4] - 当前国产开工80%（ + 2.1%），PTA开工率下降，PTA加工费上升至600元/吨高位，关注高加工费之下远月利润压缩 [4] MEG - 单边区间震荡市，下方空间有限 [5] - 供应端中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.1%，煤制装置利润压缩，开工率上升空间预计有限 [5] - 聚酯开工整体维持81.8%，石脑油供应整体宽松，油制装置开工仍有回升空间，但进口仍偏低，6月份继续去库格局，低库存之下预计基差月差走强 [5]