报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月下旬山西主产地煤矿安全检查加码，焦煤供给收缩，煤价大幅上行，形成阶段性供需错配局面 [6][31] - 虽煤矿有复产预期，但6月进入“安全生产月”，安监力度高于往年，复产进度或低于预期，供给预计仍将收紧 [6][31] - 预计6月焦煤期价或将维持震荡偏强走势 [6][31] 各目录总结 盘面分析 - 包含期货价格、现货价格（炼焦煤各港口库提价）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [7][10][12] 重要市场信息 - 2026年1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%，较1 - 3月加快2.7个百分点，其中黑色金属冶炼和压延加工业利润总额75.8亿元，同比下降51.5% [15] - 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标 [15] - 5月24日国家矿山安监局发布加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知 [15] 供应端情况 - 截止2026年5月28日，澳大利亚（纽卡斯尔） - 青岛海峡型海运费为23.56美元/吨，较上日减少0.03美元/吨 [20] - 截止2026年4月，进口炼焦煤当月值为1130.04万吨，较上月减少112.32万吨；进口炼焦煤平均单价为97.28美元/吨，较上月减少4.84美元/吨 [23] 需求端情况 - 包含247家钢厂盈利率、247家钢厂日均铁水产量 [27][28] 基本面分析 - 5月29日邢台、太原、临汾市场部分焦企计划上调焦炭价格 [30] - 5月23日以来山西停产炼焦煤矿130座，截至5月29日上午复产18座，产能2530万吨，仍停产112座，产能1.22亿吨；长治停产28座，复产3座，产能700万吨，仍停产25座，产能2890万吨；沁源县全部煤矿仍停产，复产时间不定，襄垣县停产煤矿预计近期复产 [5][30] 后市展望 - 5月下旬焦煤供给收缩，煤价上行，形成供需错配，6月因“安全生产月”复产进度或低于预期，供给收紧，预计6月焦煤期价震荡偏强 [6][31] 操作策略 - 单边：中期焦煤2609合约逢低震荡偏多；套利：观望；期权：观望 [32]