报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场外盘情绪脉冲、国内回归弱现实，短期豆粕震荡偏弱运行，后期关注南美出口节奏与国内油厂开机变化 [5][6] - 棕榈油市场近弱远强，短期出口疲软与库存高企压制价格弹性，中长期在产地政策和减产预期支撑下价格底部牢固 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕（M） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点震荡偏弱 [5] - 美豆方面，阿根廷油籽工人罢工短暂提振市场后涨幅收窄，周五CBOT大豆下跌，美豆出口销售周环比减少15%，新增对未知目的地销售19.2万吨，市场关注中美贸易协议落地进展 [5] - 国内进口大豆到港高峰来临，油厂开机率提升至60%以上，豆粕库存偏紧状态逐步结束，贸易商积极出货，饲料企业维持刚需补库，采购意愿谨慎 [5] 棕榈油（P） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点震荡偏弱 [5][7] - 现实方面，产地处于季节性增产周期，出口持续疲软，国内进口到港增加，库存高企，豆棕价差深度倒挂，性价比优势不足，下游成交清淡，基差延续弱势 [7] - 远期强预期提供支撑，生物柴油需求增量显著，厄尔尼诺现象在夏秋季发生概率超90%，对棕榈油产量的滞后影响将成未来核心炒作题材 [7]