报告投资评级 - 行业投资评级为“同步大市-A”（维持） [1] 报告核心观点 - 生猪养殖行业持续亏损，行业亏损期是产能去化的时间窗口，若持续亏损或加速市场化去产能节奏，政策调控下的产能去化也可能同步推进，今年可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化，行业基本面和估值有望修复，建议关注相关生猪养殖股 [5][6] - 饲料行业竞争已进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中，看好具有研发、规模及产业链服务优势的头部企业机会 [7] - 肉鸡养殖行业具有产业链优势的头部企业或表现出更强经营韧性，在周期低位，低估值和低预期品种具备良好风险收益比 [7] - 宠物食品行业仍是相对具有成长性的细分领域，行业竞争将从重营销转向重研发和供应链，建议关注自有品牌领先和研发投入大的公司 [8] 行业行情回顾 - 本周（5月25日-5月31日），沪深300指数涨跌幅为0.97%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.29%，在板块中排名第18 [5][16] - 子行业中粮油加工、肉鸡养殖、种子、水产养殖、生猪养殖表现位居前五 [9][16] - 行业涨幅前十公司包括*ST景谷（21.04%）、安德利（12.29%）、一致魔芋（12.27%）等 [16] - 行业跌幅前十公司包括绿康生化（-21.81%）、宏辉果蔬（-21.62%）、平潭发展（-14.37%）等 [16] 生猪养殖数据 - 本周猪价继续低位震荡，截至5月29日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.95/10.46/9.88元/公斤，环比上周分别-3.24%/持平/持平 [5][25] - 平均猪肉价格为14.86元/公斤，环比上周+0.41% [5][25] - 截至5月1日，仔猪平均批发价格14.50元/公斤，环比上周-6.45% [5][25] - 截至5月29日，自繁自养利润为-339.23元/头，环比上周增长6.71元/头；外购仔猪养殖利润为-268.69元/头，环比上周下滑24.94元/头 [5][25] - 图12表格展示了多家生猪养殖上市公司自2024年1月至2026年4月的月度生猪出栏量（万头）趋势 [39] 家禽养殖数据 - 截至5月29日，白羽肉鸡周度价格为7.49元/公斤，环比上周-0.40% [40] - 截至5月29日，肉鸡苗价格为3.51元/羽，环比上周+0.86% [40] - 截至5月29日，毛鸡养殖利润为0.04元/羽，环比上周增长0.02元/羽 [40] - 截至5月29日，鸡蛋价格为10.3元/公斤，环比上周+5.10% [40] 饲料加工数据 - 截至5月21日，育肥猪配合饲料均价为3.39元/公斤，环比上周-0.29% [43] - 截至5月29日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤，均环比上周持平 [43] 水产养殖数据 - 海水产品：截至5月29日，海参价格80元/千克，对虾价格320元/千克，均环比上周持平 [49] - 淡水产品：截至12月19日，鲈鱼价格48元/千克，环比上周持平；截至5月22日，草鱼价格17.60元/公斤（环比+0.28%），鲫鱼价格21.64元/公斤（环比-0.18%），鲤鱼价格14.39元/公斤（环比-0.69%），鲢鱼价格14.71元/公斤（环比+0.27%） [49] - 截至5月8日，国际鱼粉现货价为2549.74美元/吨，环比上周持平 [49] 种植与粮油加工数据 - 主粮价格多数下跌：截至5月29日，玉米现货价2424.90元/吨（环比-0.32%），大豆现货价4273.16元/吨（环比-0.70%），小麦现货价2536.11元/吨（环比-0.28%），豆粕现货价2925.00元/吨（环比-0.87%） [55][57] - 油脂价格：截至5月29日，豆油价8791.58元/吨（环比+0.29%），菜油价10393.75元/吨（环比+2.26%） [57] - 菌类产品：截至5月22日，金针菇价格6.50元/公斤，杏鲍菇价格6.00元/公斤，均环比上周持平 [57] - 糖价：截至5月29日，白糖经销价5373.33元/吨（环比-0.25%）；截至5月7日，原糖国际现货价15.41美分/磅（环比+4.55%） [57] - 报告包含全球及中国玉米、大豆、小麦、大米的供需平衡表数据（2024/25年度至2026/27E年度预测） [76][79] 宠物行业动态 - 京东物流推出“京宠达”宠物托运服务，采用自营专送模式，目前可直达全国多个核心城市 [80] - 天猫618开卖一周，宠物行业整体成交同比增长超60%，超1200个品牌成交翻倍，消费结构升级驱动增长 [80][81] - 美国最大流动社区宠物诊所VIP Petcare被Tractor Supply Company收购 [81] 农业上市公司公告摘要 - 佩蒂股份：完成股份回购，共回购3,284,150股（占总股本1.3198%），回购均价18.266元/股，总金额5998.93万元 [82] - 中宠股份：首次回购股份39,300股（占总股本0.01%），成交价区间28.89元/股至29.27元/股，总金额113.98万元 [82] - 唐人神：控股股东解除质押2023.1万股股份（占其所持股份16.76%） [82] - 新五丰：拟终止“会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目”，该项目实际投入仅5.40万元，投资进度0.04% [82] - 天元宠物：收到深交所同意恢复审核发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的通知 [82] 首选股票及评级 - 买入-A评级：海大集团 (002311.SZ) [4] - 买入-B评级：圣农发展 (002299.SZ)、温氏股份 (300498.SZ) [4] - 增持-A评级：立华股份 (300761.SZ)、乖宝宠物 (301498.SZ)、中宠股份 (002891.SZ) [4] - 增持-B评级：神农集团 (605296.SH)、巨星农牧 (603477.SH) [4]