量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率因子[17] * 因子构建思路：通过计算当日涨停股票中，能够将涨停状态维持到收盘的比例，来衡量市场追涨情绪的强弱和封板资金的坚决程度[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出在当日交易中，最高价曾达到涨停价的股票集合[17]。 3. 从步骤2的股票集合中，进一步筛选出收盘价仍为涨停价的股票[17]。 4. 计算封板率，公式为： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[17] 公式说明：分子为当日“封死”涨停板的股票数量，分母为当日所有触及涨停的股票数量。 2. 因子名称：连板率因子[17] * 因子构建思路：通过计算前一日涨停的股票中，在当日继续涨停的比例，来衡量市场炒作情绪的延续性和龙头股的强度[17]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出前一日（T-1日）收盘价为涨停价的股票集合[17]。 3. 从步骤2的股票集合中，筛选出当日（T日）收盘价仍为涨停价的股票[17]。 4. 计算连板率，公式为： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[17] 公式说明：分子为连续两日涨停的股票数量，分母为前一日所有涨停的股票数量。 3. 因子名称：大宗交易折价率因子[26] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大额资金出让股份的意愿或对股票的短期看法，折价率越高通常表明卖出意愿更强或看法更谨慎[26]。 * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交股数[26]。 2. 计算当日大宗交易的总成交金额和总成交股数[26]。 3. 根据总成交股数和股票当日收盘价，计算这些股份按市价计算的总市值[26]。 4. 计算大宗交易折价率，公式为： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$[26] 公式说明：该值为负表示折价成交，其绝对值越大表示折价幅度越深。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率因子[28] * 因子构建思路：通过计算股指期货价格相对于现货指数的年化贴水幅度，来反映市场对未来指数的预期、对冲成本以及市场情绪（如悲观预期可能导致深度贴水）[28]。 * 因子具体构建过程： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28]。 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格[28]。 3. 获取合约的剩余交易日数[28]。 4. 计算年化贴水率，公式为： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$[28] 公式说明：该指标将基差进行年化处理，便于不同期限合约间的比较。结果为负表示期货贴水。 模型的回测效果 （报告中未提供具体量化模型的回测结果） 因子的回测效果 （报告中未提供上述因子的历史回测绩效指标，如IC、IR、多空收益等。报告仅展示了因子在特定日期的取值或状态。）[17][26][28] 1. 封板率因子，2026年6月2日取值71%[17] 2. 连板率因子，2026年6月2日取值19%[17] 3. 大宗交易折价率因子，2026年6月1日取值9.69%，近半年平均值7.18%[26] 4. 股指期货年化贴水率因子，2026年6月2日取值： * 上证50：11.50%（近一年分位点8%）[28] * 沪深300：14.07%（近一年分位点6%）[28] * 中证500：14.11%（近一年分位点20%）[28] * 中证1000：13.80%（近一年分位点36%）[28]