报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端压力仍处高位，需求端复苏乏力，原油成本相对高位略有支撑，但高价货源需求不足且整体需求下行，欧美经济衰退预期加强，沥青2609预计在4266 - 4376区间震荡 [8][9][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年5月国内沥青总排产量127.9万吨，环比降24.8万吨、降幅16.2%，同比降122.4万吨、降幅48.9%；本周产能利用率16.2991%，环比增0.599个百分点，样本企业出货11.48万吨，环比增3.33%，产量27.2万吨，环比增3.82%，装置检修量预估155.8万吨，环比减2.31%，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -152.95元/吨，环比减13.00%，周度山东地炼延迟焦化利润768.5786元/吨，环比增25.22%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑走强 [9] - 主力持仓净多且多减，预期偏多；6月2日山东现货价4470元/吨，09合约基差149元/吨，现货升水期货，基差偏多；社会库存102.1万吨，环比减2.39%，厂内库存84.5万吨，环比减3.09%，港口稀释沥青库存19万吨，环比减13.63%，库存持续去库，库存偏多；MA20向下，09合约期价收于MA20下方，盘面偏空 [10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青期货各合约收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] - 呈现了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据的变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [21][23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25][26] - 沥青原油价格走势：展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [30] - 原油裂解价差：展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [33][34] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [37] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [42] - 焦化沥青利润价差走势：展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [45][46] - 供给端 - 出货量：展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [48] - 稀释沥青港口库存：展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] - 产量：展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [55] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [58] - 地炼沥青产量：展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [60] - 开工率：展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [63] - 检修损失量预估：展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [66] - 库存 - 交易所仓单：展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [69][70] - 社会库存和厂内库存：展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [73] - 厂内库存存货比：展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [76] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口和进口走势 [79] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [82] - 需求端 - 石油焦产量：展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [85] - 表观消费量：展示了2019 - 2026年表观消费量走势 [88] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [91][92] - 沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，挖掘机月开工小时数走势 [96][98] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [100] - 按用途分沥青开工率：展示了2019 - 2026年建筑沥青、改性沥青开工率走势 [103] - 下游开工情况：展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [105][106] - 供需平衡表：展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度供需平衡情况 [108]