报告行业投资评级 - 工业硅走势评级为震荡，多晶硅走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 6月逐步进入丰水期，双硅尾盘回落 [1] - 工业硅枯水期转平水期，四川、云南新开少，新疆开工高，产量有上行预期；多晶硅周产1.93万吨环比持平，库存32.1万吨环比降4.18%，需求上4月光伏组件排产约32GW环比降22.3%、同比降44%，硅片周产10.32GW同环比降23.4%/4.6%，反内卷概念预期走强 [2] - 工业硅盘面小幅回落，6月丰水期复产或加速，新疆开工恢复，供给有增量预期，但焦煤价格高影响成本，等待焦煤影响淡化作空；多晶硅盘面冲高回落，面临丰水期预期，产量难有大增也无明确减产，现货价格环比下滑，行业会议疑似讨论定价 [3] - 操作建议为工业硅冲高轻仓试空，多晶硅等待回落后的做多机会 [4] 工业硅 供应端 - 涉及各规格工业硅现货价格、华东通氧553、不通氧553、421现货均价、主产地电价、工业硅产量（分地区）等图表 [7][9][17] 下游需求端 - 暂无具体内容 升贴水情况 - 涉及价差基差组合图、主力基差图表 [22] 多晶硅 供应端 - 涉及各规格多晶硅价格、N型多晶硅价格、多晶硅产量、库存等图表 [25] 下游需求端 - 涉及主流硅片价格、硅片周度产量、库存、电池片产量、组件产量、国内新增装机量等图表 [31][33][39]