行业投资评级 - 领先大市-B(维持) [1] 核心观点 - PCB上游材料高景气持续，建议关注产业链投资机遇 [3][6][56] - 建滔积层板于5月27日再次提价，板料全系列提价10%，PP产品提价20%，年内已完成第四次提价，显示头部覆铜板企业成本转嫁能力强 [3][6][54][56] - 上游关键材料（高端电子布、HVLP铜箔）因核心设备交付周期长（如丰田织布机交付周期长达一年以上）、技术壁垒高、产能集中且扩产周期长，面临供给刚性约束 [6][56] - 在AI算力需求驱动下，预计PCB上游材料供需缺口将持续存在，电子布、HVLP铜箔等有望迎来量价齐升 [3][6][55][56] 二级市场表现 - 市场整体表现 [3][13] - 本周（20260525-20260529）新材料板块下跌，新材料指数跌幅为4.05%，跑输创业板指（涨幅2.53%）6.58个百分点 [3][13] - 同期沪深300指数上涨0.97%，上证指数下跌1.08% [13] - 涨幅前三的行业为煤炭（6.66%）、公用事业（6.58%）、通信（5.56%） [13] - 重点板块周度表现 [3][18] - 近五个交易日，合成生物指数下跌2.89%，半导体材料指数上涨1.00%，电子化学品指数下跌1.41%，可降解塑料指数下跌3.21%，工业气体指数下跌5.46%，电池化学品指数下跌5.42% [3][18] - 个股表现与资金流动 [25][27] - 上周新材料板块实现正收益个股占比为16.85% [25] - 表现占优的个股包括：中船特气（周涨跌幅33.61%）、联瑞新材（24.35%）、信德新材（21.41%）、格林达（17.11%）、光华科技（13.8%） [25][27] - 表现较弱的个股包括：莱特光电（-20.71%）、奥来德（-17.98%）、新莱应材（-15.81%）、中简科技（-15.69%）、聚和材料（-15.55%） [25][27] - 机构资金净流入较多的个股包括：中船特气（3.67亿元）、天承科技（3.05亿元）、信德新材（2.18亿元）、国瓷材料（2.01亿元）、阿石创（0.98亿元） [25][27] - 机构资金净流出较多的个股包括：雅克科技（-9.46亿元）、金发科技（-9.31亿元）、安集科技（-8.08亿元）、南大光电（-8.00亿元）、光威复材（-5.80亿元） [25][27] - 个股估值情况 [26][27] - 当前市盈率分位数（近两年）处于较高位的个股包括：联瑞新材（100分位）、格林达（100分位）、中船特气（99.9分位）、陕鼓动力（99.79分位）、铂科新材（99.38分位） [26][27] 产业链数据跟踪 - 氨基酸 [4][28] - 截至6月1日，缬氨酸价格11600元/吨，周环比下降4.53%；精氨酸价格24750元/吨，周环比下降1.98%；色氨酸价格33500元/吨，周环比下降2.90%；蛋氨酸价格42500元/吨，周环比持平；苏氨酸价格8200元/吨，周环比下降10.38% [4][28] - 可降解塑料 [4][32] - 截至6月1日，PLA(FY201注塑级)价格18100元/吨，周环比持平；PLA(REVODE 201吹膜级)价格17200元/吨，周环比持平；PBS价格16500元/吨，周环比持平；PBAT价格11750元/吨，周环比下降2.08% [4][32] - 2026年4月，PLA进口均价2075.09美元/吨，环比下降1.80%；出口均价2373.54美元/吨，环比上升7.27% [32] - 工业气体 [4][37] - 截至6月1日，氧气单价474.5元/吨，月环比上涨11.57%；氮气单价522元/吨，月环比上涨16.52%；二氧化碳单价313元/吨，月环比上涨1.62% [37] - 氖气单价95元/立方米，月环比下降9.52%；氙气单价17000元/立方米，月环比下降12.82% [37] - 电子化学品 [4][40][41] - 截至6月1日，UPSSS级氢氟酸价格11000元/吨，月环比持平；EL级氢氟酸价格7735元/吨，月环比下降2.52% [4][40] - G5级硫酸价格5500元/吨，月环比上涨14.58%；G5级氨水价格3600元/吨，月环比上涨12.50%；BVI级磷酸（≤100ppb）价格11050元/吨，月环比上涨18.82% [40] - 维生素 [4][44] - 截至6月1日，维生素A价格81500元/吨，周环比下降8.94%；维生素E价格82500元/吨，周环比下降7.82%；维生素D3价格142500元/吨，周环比下降3.39%；泛酸钙价格54500元/吨，周环比下降9.92%；肌醇价格47000元/吨，周环比下降2.08% [4][44] - 高性能纤维 [4][45][47][49] - 2026年4月，芳纶进口单价9.58美元/千克，月环比下降22.58%；出口单价10.99美元/千克，月环比下降3.38% [45] - 2026年6月1日，江苏T700/12K碳纤维价格105元/千克，月环比持平 [45] - 2026年5月28日，聚酰胺66(PA66)价格2.1万元/吨，周环比下降2.33% [47] - 重要基础化学品 [53] - 截至5月29日，布伦特原油价格92.1美元/桶，周环比上涨11.1%；动力煤(Q5500)价格854元/吨，周环比上涨2.3% [53] - 聚乙烯(PE)价格9447元/吨，周环比下降3.7%；聚丙烯(PP)价格9600元/吨，周环比下降1.5% [53] 行业要闻 - 建滔积层板产品提价 [54] - 5月27日，建滔积层板宣布上调板料全系列价格10%，PP产品价格20%，主要因铜价高企及玻璃布供应紧张导致成本攀升 [54] - 奥特斯扩建中国工厂 [55] - 5月28日，半导体封装载板与PCB制造商奥特斯宣布投入数千万欧元扩建重庆工厂，以满足AI算力需求，客户将承担全部投资 [55] - 国内首套COP项目开工 [55] - 5月28日，国内首套年产2.75万吨环烯烃聚合物（COP）新材料项目在宁波开工，一期5000吨/年产能计划于2027年12月投产 [55] 投资建议 - 建议关注PCB上游材料产业链 [6][56] - 树脂领域：圣泉集团、东材科技、呈和科技 [6][56] - 电子布领域：中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华 [6][56] - 铜箔领域：铜冠铜箔、德福科技、隆杨电子 [6][56] - 覆铜板生产企业：生益科技、南亚新材、华正新材 [6][56]