报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5 月第 5 周开工端整体仍偏弱，建筑、化工与金属产业链景气偏低；地产销售延续分化，新房同环比双降、二手房环比降同比涨；出口量价延续上涨；消费票房偏弱但客流回暖，食品与能源价格走弱。偏弱基本面对债市仍有一定支撑，预计收益率延续底部偏强震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 房地产市场 - 新房成交同比下降，存销比边际下降，二手房成交同比上涨，京、二线二手房关注和带看指标走弱。30 大中城市商品房成交面积环比下降 4.36%，同比下降 11.87%，绝对值低于近年同期，10 城商品房存销比环比下降 3.85%。12 城二手房成交面积环比下降 0.36%，同比上涨 19.67%。100 大中城市成交土地占地面积环比 48.67pct、同比 7.81%，溢价率环比 -2.76pct、同比 -4.74pct。深二手房挂牌价上升，沪、广、深、三线二手房带看、关注指数上升，京、二线二手房带看、关注指数下降 [8] 建筑产业链 - 产业链景气度依然偏低，开工率略有回升，沥青和纯碱库存延续去化。石油沥青装置开工率环比上涨 1pct，同比下降 11.7 pct。水泥价格指数为 94.86，环比下降 0.45 pct。沥青库存环比持平，纯碱库存环比下降 0.24 pct，同比分别 -40.87 pct、4.48 pct [8] 开工情况 - 开工整体延续偏弱，化工与金属链生产活跃度仍边际走弱，而上游电力耗煤有所回升。六大发电集团日均耗煤量环比上涨 7%，全国 247 家高炉开工率环比持平。甲醇开工率环比下降 2.18 pct，PTA 开工率环比下降 2.63 pct，涤纶长丝开工率环比下降 0.03 pct。半钢胎开工率环比下降 0.75 pct；全钢胎开工率环比下降 0.14 pct；高线市场价环比下降 0.38%；铝行业平均开工率环比下降 0.31 pct；电解铝社会库存总量环比下降 0.92%；电解铝全国周度出库量环比上涨 9.52%。铁矿石库存环比上涨 0.02% [8] 出口情况 - 出口量价回升，对美贸易明显走强。截至 5 月 31 日，5 月 CCFI 同比上涨 17.2%，环比上涨 6.9%；中东、澳新航线同比上涨 65.8%、26.8%。BDI 同比上涨 127.1%，环比上涨 48.0%。第 22 周美从中进口到港量同比上涨 37.07%，美国进口到港量同比上涨 12.85%，中发美集装箱量同比上涨 11.19%，墨西哥、东南亚、欧盟港口停靠量同比上涨 7.4%、9.07%、9.83% [8] 消费情况 - 票房同环比较弱，邮政快递揽投量边际下降，线下客流表现有所增强，地铁客运量同环比均回升。日均电影票房环比下降 49.63%、同比下降 18.41%。邮政快递揽投量环比下降 0.32%，同比上涨 0.09%。一线城市地铁客运量日均环比上涨 5.46%、同比上涨 5.26%。城市拥堵指数环比下降 2.68%。65 城商圈人流环比上涨 1.33% [8] 物价情况 - 食品价格多数走弱，农产品批发价格指数环比微降，工业品中能源价格下行明显。农产品批发价格指数环比下降 0.02%，蔬菜价格环比持平，水果和猪肉批发均价环比分别为 -0.41%和 0.53%。南华工业品指数环比下降 2.15%，化工品价格指数环比下降 3.28%。布伦特原油价格环比下降 10.99%至 95.15 美元/桶，LME 铜、铝环比上涨 0.85%、2.07%，螺纹钢、玻璃期货周均价 3166.6、1039.8 元/吨，环比分别为 -0.81%、1.54% [8]