报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年5月第4周债市基本面高频数据进行跟踪，涉及经济增长和通货膨胀两方面，经济增长方面电厂日耗超同期、高炉开工率高位持稳等，需求端30城商品房销售表现强势等；通货膨胀方面农产品价格指数止跌企稳、油价跌破百元等[1][3][44] 各目录总结 经济增长：电厂日耗显著超出近年同期 生产：电厂日耗显著超出近年同期 - 电厂日耗显著超近年同期，6月2日6大发电集团平均日耗83.6万吨，较5月26日升3.0%；5月29日南方八省电厂日耗206.0万吨，较5月22日升7.3%，因沿海省份气温拉升及非电行业需求韧性使动力煤需求回暖[3][9] - 高炉开工率高位持稳，5月29日全国高炉开工率84.2%与5月22日持平，产能利用率90.4%升0.1个百分点；唐山钢厂高炉开工率95.9%与5月22日持平，煤焦价涨使钢厂利润降低、生产意愿降低[3][12] - 轮胎开工率弱稳，5月28日汽车全钢胎开工率66.8%较5月21日降0.1个百分点，半钢胎开工率73.5%降0.8个百分点；江浙地区织机开工率低位持稳，5月28日涤纶长丝开工率79.2%降0.03个百分点，下游织机开工率51.5%与5月21日持平[3][14] 需求：30城商品房销售同环比延续强势 - 30城商品房销售同环比延续强势，6月1 - 2日30大中城市商品房日均销售面积23.4万平方米，较5月同期升132.8%，较去年6月同期升185.8%，较2024年6月同期升45.7%，较2023年6月同期降42.4%，本周环比飙升因5月同期假期低基数，同比表现强势，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比升148.7%、457.6%、29.2%[3][20] - 车市零售环比修复、同比承压，5月零售同比降20%，批发同比降4%[3][21] - 钢价温和反弹，6月2日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月26日分别涨1.2%、1.3%、1.2%和跌0.3%，6月以来上述品种环比分别为涨0.02%、跌0.1%、跌0.5%和跌0.6%，同比分别涨6.8%、2.5%、7.9%和4.3%，钢材去库偏慢，5月29日五大钢材品种库存1128.1万吨，较5月22日涨0.9万吨[3][28] - 水泥价格底部震荡，6月2日全国水泥价格指数较5月26日涨0.4%，华东和长江地区水泥价格分别涨0.6%和跌0.01%，5月水泥市场处于“需求缓慢修复、供给主动收缩、成本高位运行”格局，6月重点工程需求释放、错峰生产加码、资金到位提速或使价格重回上升通道，6月以来水泥均价环比跌0.3%，同比跌16.8%[31] - 玻璃价格底部震荡，6月2日玻璃活跃期货合约价报1045元/吨，较5月26日涨1.9%，6月以来玻璃价格环比涨0.5%，同比涨5.7%，玻璃供应低位波动，需求弱势延续，竣工仍处下降趋势，6月中旬梅雨季或影响销售和运输[36] - 集运运价指数旺季上涨，5月29日CCFI指数较5月22日涨3.7%，SCFI指数涨15.9%，6月上旬市场订舱偏紧，中东冲突外溢、欧洲塞港、美国补库存周期前期及三季度旺季启动等因素利于运价上涨，5月以来CCFI指数同比涨18.2%，环比涨7.3%；SCFI指数同比涨37.0%，环比涨17.9%[38] 通货膨胀：油价跌破百元 CPI：农产品价格指数止跌企稳 - 猪价弱震荡，6月2日猪肉平均批发价14.8元/公斤，较5月27日跌0.5%，猪价走势分化，北方出栏量增加，南方出栏体重走低，需求端消费平淡，屠宰企业高价接货意愿下降，6月以来猪肉平均批发价环比跌0.7%，同比跌27.4%[44] - 农产品价格指数止跌企稳，6月2日农产品批发价格指数较5月26日涨0.1%，分品种鸡蛋涨5.7%、蔬菜涨1.9%、羊肉涨0.1%、鸡肉跌0.1%、牛肉跌0.2%、猪肉跌0.5%、水果跌2.3%，6月以来农产品批发价格指数同比涨0.2%，环比跌0.9%[49] PPI：油价跌破百元 - 油价跌破百元，6月2日布伦特和WTI原油现货价报97.8和93.8美元/桶，较5月26日分别跌5.9%和0.1%，美伊谈判分歧大致市场波动，6月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别跌8.4%和5.1%，同比分别涨38.5%和37.4%[53] - 铜铝上涨，6月2日LME3月铜价和铝价较5月26日分别涨2.6%和2.0%，6月以来LME3月铜价环比涨2.5%，同比涨43.4%；LME3月铝价环比涨3.3%，同比涨47.8%，国内商品指数环比转跌，6月2日南华工业品指数较5月26日涨1.2%，RJ/CRB商品价格指数涨0.2%，6月以来南华商品指数环比跌0.9%，同比涨17.3%；RJ/CRB商品价格指数环比跌1.8%，同比涨28.1%[58] - 工业品价格走势分化，6月以来螺纹钢、焦煤、焦炭、动力煤价格环比继续上涨，其它工业品价格环比转为下跌，焦煤、焦炭涨幅居前，工业品价格同比普遍继续上行，水泥价格同比延续跌势但跌幅收窄[60]