报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，钢价窄幅波动，基差随期货走弱有所走强，产量下降、去库放缓、表需回落，有转入淡季迹象；月度供需缺口收敛，淡季累库概率大，基差和月差难持续走强；钢价受能源成本支撑下跌空间有限，受弱需求抑制上涨空间有限，预计宽幅震荡，10月合约螺纹和热卷波动中枢分别参考3140 - 3300区间和3350 - 3500区间，操作上多单持有 [1] - 铁矿石方面，6月全球铁矿石发运预计显著放量，需求边际增长空间有限，铁水产量接近阶段性顶部，下游钢材消费进入淡季制约需求；短期成本是支撑因素，6月市场处于供给边际走强与铁水增速放缓预期中，预计价格高位震荡，区间参考770 - 820 [4] - 焦炭方面，矿难后焦煤供应受限价格上涨，给予焦炭成本支撑，焦炭期货跟随上涨，现货端主流焦企提涨第五轮预计6月3日全面落地且仍有提涨空间；供应端焦化开工高位持稳，需求端钢厂复产放缓、铁水产量小幅增加、钢材表需回落、钢价偏弱压制煤焦上涨；库存上游小幅累库、下游小幅去库、港口贸易出货大，整体库存中位；单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1900 - 2100 [6] - 焦煤方面，矿难后山西产地大面积停产排查，供给受限，复产验收不及预期，期货强势上涨，现货偏紧同步上涨；进口煤通关量高位回落，口岸库存高位有降；需求端钢厂复产速度放缓，铁水产量高位略增，焦化高位持稳有补库需求支撑；库存结构总体健康，资源向下游转移；策略上逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1300 - 1500 [6] - 硅铁方面，短期铁水产量有望维持高位但边际增长有限，终端需求淡季将到，硅铁强现实弱预期；成本端因电力短缺和煤价上涨，电价有上涨预期，成本支撑增强，供需维持紧平衡，库存处于历史同期低位；预计短期震荡偏强运行，可逢低试多或择机试做7 - 9正套 [7] - 硅锰方面，供需维持宽松格局，供应端北方产区利润承压难复产，云南受丰水期影响有供应增长预期，需求端铁水增速放缓；成本存在支撑，短期价格中枢震荡上行，中长期受制于宽松格局价格承压，上方压力位参考6200 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，螺纹钢基差多数为正且部分走强，热卷基差有正有负 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格环比无变动，江苏电炉螺纹成本环比增加13元/吨，华东热卷利润环比减少17元/吨等 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量环比有小幅度增长，热卷产量环比下降3.8万吨，降幅1.3% [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存环比下降，求苍年仔环比增加 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需环比均下降 [1] 铁矿石 - 期货与基差：卡粉、PB粉仓单成本下降，巴混粉仓单成本上升，09合约基差部分品种有变动，9 - 1价差上升 [4] - 现货价格与价格指数：日照港部分铁矿石现货价格有涨跌，新交所62%Fe挥期价格上涨 [4] - 供应：45港到港量周度增加144.0万吨，涨幅5.9%，全球发运量周度减少428.4万吨，降幅11.3%，全国月度进口总量下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水周度增加0.2万吨，涨幅0.1%，45港日均疏港量周度下降2.4万吨，降幅0.7%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存微降，247家制厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭和焦煤 - 价格及价差：焦炭和焦煤期货及现货价格多数上涨，焦炭和焦煤09、01合约基差有变动，钢联焦化利润周度下降，样本煤矿利润周度增加 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量下降，247家钢厂日均产量无变动，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量周度增加0.2万吨，涨幅0.1%，全样本焦化厂和247家钢厂焦炭日均产量有变动 [6] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存均增加，汾渭煤矿精煤库存、247家钢厂焦煤库存、港口焦煤库存减少 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降 [6] 硅铁和硅锰 - 期货与现货：硅铁和硅锰主力合约收盘价上涨，部分地区现货价格无变动 [7] - 成本及利润：部分地区生产成本和生产利润无变动，锰矿发运量、到港量增加，疏港量下降 [7] - 产量和开工率：硅铁产量和生产企业开工率增加，硅锰开工率增加 [7] - 需求：硅铁和硅锰需求量有小幅度变动，247家日均铁水产量增加 [7] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存和硅锰63家样本企业库存下降，下游硅铁可用平均天数和硅锰库存平均可用天数有变动 [7]