量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率模型[15]；模型构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票数量的比值，来衡量市场涨停板的封板质量[15]；模型具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[15]。然后，找出当日盘中最高价达到涨停的股票集合。最后，计算该集合中收盘时仍维持涨停的股票数量占比。公式为：$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[15] 2. 模型名称：连板率模型[15]；模型构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量与昨日收盘涨停股票数量的比值，来衡量市场涨停板的延续性[15]；模型具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[15]。然后，找出昨日收盘涨停的股票集合。最后，计算该集合中今日收盘也涨停的股票数量占比。公式为：$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[15] 3. 因子名称：大宗交易折价率因子[24]；因子构建思路：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值的偏离度，来反映大资金交易的折价/溢价情况[24]；因子具体构建过程：统计每日所有大宗交易的成交金额总和，以及按当日收盘价（或成交均价）计算的对应成交份额的总市值。计算两者比值减1。公式为：$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$[24] 当结果为负时表示折价交易，为正时表示溢价交易[24]。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率因子[26]；因子构建思路：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格的基差，并进行年化处理，来衡量股指期货的升贴水程度，反映市场对未来预期和套利成本[26]；因子具体构建过程：首先，计算基差（股指期货价格 - 现货指数价格）[26]。然后，将基差除以现货指数价格，得到相对基差。最后，乘以年化因子（250/合约剩余交易日数），将相对基差年化。公式为：$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$[26] 当结果为正时表示期货升水，为负时表示期货贴水[26]。 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260604当日指标值为74%[15] 2. 连板率模型，20260604当日指标值为18%[15] 量化因子与构建方式 (本部分内容已在“量化模型与构建方式”中详细列出，此处不再重复) 因子的回测效果 1. 大宗交易折价率因子，近半年以来平均指标值为-7.18%[24]；20260603当日指标值为-5.21%[24] 2. 股指期货年化贴水率因子（上证50），近一年以来中位数指标值为1.39%[26]；20260604当日指标值为-15.37%[26] 3. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），近一年以来中位数指标值为4.85%[26]；20260604当日指标值为-15.64%[26] 4. 股指期货年化贴水率因子（中证500），近一年以来中位数指标值为10.07%[26]；20260604当日指标值为-15.38%[26] 5. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），近一年以来中位数指标值为12.34%[26]；20260604当日指标值为-17.62%[26]