报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受成本端及基本面双重影响，本周沥青盘面整体呈震荡偏强走势 美伊协议谈判未取得实质进展，油价反弹，成本端走强支撑盘面 沥青基本面改善，供应收紧，需求随淡季结束回暖 后市预计整体呈震荡偏强走势，美伊谈判僵局使油价宽幅震荡，基本面改善预期为盘面提供支撑 操作上建议先观望，持续跟踪美伊双方动态 [8][53] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：美国总统特朗普表示美伊接近达成协议、美国正进行最后谈判以结束伊朗战争，伊朗宣布暂停通过中间人与美国谈话 [7] - 重点数据：截止6月3日，国内沥青样本企业开工率13.3%，较上一统计周期下降2.7个百分点；截止6月5日，国内沥青周度产量22.6万吨，环比上周下降4.6万吨；国内沥青样本企业厂库库存80.5万吨，环比上周下降4万吨；国内沥青样本企业社会库存98.2万吨，环比上周下降3.9万吨 [8] - 主要观点：本周沥青盘面震荡偏强，受成本端及基本面双重影响 后市预计震荡偏强，地缘因素主导盘面，基本面改善预期提供支撑 [8] - 交易策略：操作上建议先观望，持续跟踪美伊双方动态 [8] 多空焦点 - 多方因素：供应下降，需求逐步恢复 [11] - 空方因素：市场继续押注美伊达成协议 [11] 宏观分析 - 美伊维持“边打边谈”格局，存在零星军事冲突，谈判障碍大，地缘局势反复扰动风险大，对油价方向指引不强，需持续跟踪 [13][14] 供需分析 - 供应：截止6月5日，国内沥青周度产量22.6万吨，环比上周下降4.6万吨，创年内低点，后续预计维持低位运行；截止6月3日，国内沥青样本企业周度开工率13.3%，较上一统计周期下降2.7个百分点，处于近5年低位，预计维持低位运行 [17][23] - 需求：截止6月5日，国内沥青周度出货量21.3万吨，较上一统计周期增加2.1万吨，同比下降23.9万吨；国内改性沥青周度产能利用率为8.2%，较上周增加2.09个百分点，预计维持小幅回升趋势 [26][29] - 库存：截止6月5日，国内沥青样本企业厂库库存80.5万吨，当周环比下降4万吨，同比增加0.8万吨；国内沥青社会库存98.2万吨，当周环比下降3.9万吨，同比下降36.9万吨 [36][42] - 价差：截止6月5日，国内沥青加工稀释周度利润 -135元/吨，环比增加362元/吨；截至6月4日，国内沥青基差为501元/吨；截止6月3日，沥青原油比44.83 [51] 后市研判 在地缘政治及基本面双重影响下，预计整体呈现震荡偏强走势，美伊谈判僵局使油价宽幅震荡，基本面改善预期为盘面提供支撑 [53]