报告行业投资评级 - 行业投资评级：无 [4] 报告核心观点 - 核电产业链正迎来“燃料涨价+资本扩张+需求增长”的三重共振 [4] - 全球核能正在从传统公用事业资产逐步演变为AI时代的核心基础设施 [4] 行业现状与价格趋势 - 6月初天然铀现货价格上涨至86.25美元/磅 [4] - 5月铀长协价格进一步升至94美元/磅，创2009年以来新高 [4] - 长协价格持续上行反映出公用事业公司采购意愿增强，全球核燃料市场或正从库存消化阶段进入资源争夺阶段 [4] 产业链中游环节动态 - 美国唯一商业级浓缩铀企业Urenco宣布扩建其美国浓缩设施，整体产能规划提升近50% [4] - 该扩建项目预计将于2032年开始投产，2036年前陆续安装完毕 [4] - 行业景气度已从上游铀矿逐步向浓缩铀等中游环节传导，浓缩能力是当前全球核产业链最为稀缺的环节之一 [4] 资本市场与技术进步 - 资本市场对于小型模块化反应堆赛道的热情明显升温 [4] - 亚马逊支持的X-energy成功完成IPO，欧洲先进反应堆企业Newcleo亦启动赴美上市计划 [4] - SMR行业正逐步从技术验证阶段迈向产业化落地阶段，AI数据中心、电力基础设施等对稳定基荷电源的需求快速增长支撑其发展 [4] 投资分析意见与受益方向 - 看好铀矿、浓缩铀以及先进核能三大方向的投资机会 [4] - 建议关注中广核矿业、万里石、LEU、CCJ、UEC、UUUU以及OKLO、SMR、X-energy等相关受益标的 [4]