宏观经济展望 - 预计2026年5月经济总量指标韧性较强，但内部景气分化拉大，表现为外需与内需、上游与下游的两层分化[1][2] - 预计2026年第二季度GDP同比增速在4.7%至4.8%之间[5][11] 生产与工业 - 预计5月工业增加值同比增速回升至4.8%左右，但生产端上游（黑色、有色链）与中下游（装备制造、消费链）分化扩大[5][20] 对外贸易 - 预计5月出口（美元计价）同比增速升至15%左右，主要受低基数及SCFI运价、韩国出口等外需指标改善支撑[6][15] - 高油价对全球需求的影响逐步显现，叠加去年基数走高，预计6月后出口增速可能走弱[6][11] 国内需求 - 预计5月社会消费品零售总额同比增速降至-0.5%左右，受高油价冲击、跨地区人流走弱及家电等耐用品销量回落影响[7][15] - 预计5月固定资产投资当月同比增速降至-9.0%左右，其中制造业投资预计降至约-5.0%，基建投资（含电力）预计降至约-6.0%[8][15] 价格指数 - 预计5月居民消费价格指数同比升至1.3%左右，生产者出厂价格指数同比升至3.8%左右[9][15] 金融数据 - 预计5月社会融资规模存量同比增速降至7.6%左右，主要受政府债净融资同比减少3000亿元及信贷压力拖累[10][15] 政策与未来展望 - 3月至5月较低的财政强度为下半年政策发力留出空间，地方专项债发行加速及新型政策性金融工具或蓄势待发[2][11]