行业投资评级 - 维持非银金融板块“看好”评级 [3][8] 核心观点 - 保险资金正加快向一级市场优质科技资产延伸，早期布局的险资机构有望从硬科技企业上市中获得股权增值收益 [3] - 资产管理行业在“十五五”期间有望从规模扩张转向专业投资能力、长期回报能力和服务实体经济能力建设，利好主动投研能力强、合规风控完善的头部资管机构 [5] - 国际化业务正在成为券商新一轮竞争重点和“第二增长极”，资本实力较强、境外平台布局完善的头部券商有望率先受益 [6][7] - 在“慢牛+盈利修复+估值中位偏下”的背景下，并购重组或成为券商板块估值修复与情绪催化主线 [7] - 期货品种扩容有望提升期货市场服务实体经济和机构客户的能力，带动经纪、风险管理、场外衍生品及境外业务需求增长 [8] 保险板块 - 险资参与硬科技企业股权投资：长鑫科技的股东包括和谐健康、阳光人寿等六家险资，直接持股合计为 3.96%；宇树科技的股东穿透后包括中国人寿、平安人寿等超 30 家保险公司 [3] - 中国财险总裁任职核准：张道明担任公司总裁的任职资格于 2026年6月2日 正式生效 [4] 证券板块 - 监管政策方向：证监会主席吴清在基金业协会会员代表大会上提出“十五五”期间推动建设一流投资机构的四个方向，包括坚持规范为先、客户为本、功能为要、创新为基 [5] - 国泰海通增资国际子公司：公司同意向国泰海通金融控股有限公司增资 90 亿元人民币，以推动国际化业务发展 [6][38] - 东吴证券并购东海证券：东吴证券拟以 115.19 亿元交易价格购买东海证券 83.68% 的股份，其中 7.32 亿元以现金支付，107.86 亿元以发行股份支付，发行价格为 9.46 元/股 [7][37] 多元金融板块 - 上海深化全球资管中心建设：政策提出加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备，并推动股指期货期权、国债期权、人民币外汇期货等产品创新 [8] 重点公司公告 - 中国人保董事长辞任：丁向群女士因工作调动辞去公司执行董事、董事长等职务，辞任自 2026年5月31日 起生效 [35] - 渤海租赁股份回购：截至 2026年5月31日，公司累计回购股份 86,876,460 股，占总股本 1.40%，成交总金额为 392,682,442.40 元 [36] 投资分析意见 - 保险板块推荐多元销售能力较为突出的中国人寿 [8] - 券商板块推荐能满足多元化客户综合需求且国际化业务能力突出的中信证券、华泰证券和广发证券 [8] - 多元金融板块推荐景气度较高的南华期货，建议关注渤海租赁 [8]