行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 5月汽车出口数据表现亮眼，全年投资主线仍为电车出海 [1] - 受结构性行情影响，汽车板块近2个月表现疲弱，部分公司估值和股价已步入相对低位，相较于其它板块具备性价比优势，建议6月逐步布局 [1] 行业数据总结 - 5月新势力车企交付量：比亚迪交付38.3万辆，环比增长19.4%；零跑交付8.2万辆，同比增长81.0%，环比增长14.3%；蔚来交付3.8万辆，同比增长62.3%，环比增长28.4%；理想交付3.3万辆，同比下降18.4%；小鹏交付3.2万辆，同比下降4.1% [4][19] - 5月传统车企销量：奇瑞汽车销量23.2万辆，同比增长20.7%；北汽蓝谷销量2.2万辆，同比增长27.8%；上汽集团销量34.9万辆，排名第一，但同比下降4.6%；吉利汽车销量18.3万辆，同比下降22.4% [4][23] - 行业折扣情况：5月下旬行业平均折扣率为9.4%，同比微降0.8个百分点，环比微降0.1个百分点；平均折扣金额为20,917元，同比减少1,789元，环比减少426元 [7][27] - 主要原材料价格（截至2026年6月5日）： - 碳酸锂：二季度均价17.53万元/吨，同比上涨169%，最新价格16.29万元/吨，较上周末下跌8.30% [8] - 铝：二季度均价2.45万元/吨，同比上涨21%，最新价格2.42万元/吨 [8] - 铜：二季度均价10.28万元/吨，同比上涨32%，最新价格10.54万元/吨 [8] - DRAM: DDR5：二季度均价39.62美元，同比暴涨609%，最新价格43.40美元 [9] - NAND Flash：二季度均价19.04美元，同比上涨271%，最新价格22.18美元 [9] 投资建议总结 - 整车板块：核心围绕“电车出海”布局，行业出口数据有望持续超预期 [2] - 推荐“电车出海三杰”：比亚迪（龙头标配，5月出口开始大幅发力）、吉利汽车（低估值龙二，全年业绩有望超预期）、零跑汽车（弹性配置，增速快、逻辑清晰） [1][2] - 江淮汽车近期深度调整，建议后续根据其MPV宣发节奏进行布局 [2] - 汽车零部件板块： - 机器人：板块经历多月调整，临近下半年特斯拉量产时间节点有望带动反弹，建议珍惜底部布局机会 [3] - 推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、星宇股份、浙江荣泰、敏实集团 [3] - 建议关注铁流股份、豪能股份 [3] - AI/智能驾驶：板块估值处于历史低位，比亚迪智能化兜底推出及FSD入华推进有望成为情绪修复催化剂 [3] - 推荐地平线机器人（重视授权版税收入潜力）、禾赛（物理AI预计Q2贡献收入） [3] - 建议关注速腾聚创（比亚迪激光雷达核心供应商）、小马智行、文远知行、千里科技 [3] - AIDC液冷：全年液冷订单明确 [3] - 推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份 [3] - 建议关注飞龙股份、中鼎股份 [3] - 重卡板块：油价下探，亚非地区需求有望恢复，建议把握6月初布局窗口期 [3] - 重点推荐中国重汽 [3] - AIDC继续推荐潍柴动力、银轮股份 [3] - 建议关注动力新科、天润工业 [3] 市场表现总结 - 本周板块表现：汽车板块整体下跌1.92%，在29个行业中排名第16位 [11][33] - 子板块涨跌分化：零部件板块上涨0.72%，乘用车板块下跌3.91%，商用车板块下跌7.63%，流通服务板块下跌1.46% [12][34] - 主要指数对比：本周上证综指下跌1.00%，沪深300指数下跌1.54%，创业板指下跌1.98%，恒生指数下跌0.88% [12][37] - 个股涨跌：汽车板块上涨个股118只，下跌个股159只，平均跌幅0.2%，中位跌幅0.9% [33]