报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油弱势继续缓解，美伊谈判无实质性进展，地缘溢价仍在市场价格中，霍尔木兹海峡封锁使现货资源受限 [4] - 高硫方面，买家接货意愿好，船燃、发电高峰期未结束支撑估值，但需担忧俄罗斯出口增加对新加坡市场价格的利空影响 [4] - 低硫方面，巴西出口恢复，东西方套利经济性修复，可能引导欧洲对亚洲低硫出口物流恢复，对价格形成利空 [4] - 国内主营炼厂开工低位，若6月不下发新出口配额，主营炼厂可能削减产量，支撑国内LU期货价格 [4] - 估值方面，FU2609为3600 - 3850，LU2607为4500 - 4900 [4] - 策略上，单边燃料油价格短期偏弱但下跌空间有限；跨期FU、LU月差结构已回到back，冲突导致的现货缺口存在则Back结构持续；跨品种FU\LU裂解已反弹至高位，LU - FU价差有维持高位的概率 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国独立炼厂、主营炼厂以及中国炼厂常减压产能利用率的周度数据 [6] - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置的检修量数据 [7][8][10][11] - 展示了国内炼厂燃料油产量、国产商品量以及低硫燃料油产量的月度数据 [15] 需求 - 展示了新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量以及中国船用燃料油实际消费量的月度数据 [18] 库存 - 展示了新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油的库存数据 [21][22] 价格及价差 - 展示了亚太区域（新加坡、富查伊拉）、欧洲区域（西北欧、地中海）以及美国地区（美湾、纽约港）燃料油的现货FOB价格 [26][30][33] - 展示了西北欧、新加坡燃料油的纸货与衍生品价格 [36] - 展示了新加坡高低硫价差、粘度价差以及西北欧3.5%、1%裂解价差 [43][47] - 展示了新加坡、西北欧高硫和低硫燃料油纸货月差 [50][51][52] 进出口 - 展示了中国燃料油进口和出口数量的月度数据 [56][57] - 展示了全球高硫燃料油进口和出口数量的周度变化 [59][61] - 展示了全球低硫燃料油进口和出口数量的周度变化 [64][65] 期货盘面指标与内外价差 - 近期国内外现货价差和期货与外盘现货价差同步回升，外盘价格坚挺使前期内外价差低位，进口经济性削弱，进口数量下滑，仓单交割结束使盘面可交割货源减少，支撑内盘合约估值 [69][70] - 展示了不同日期的380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [71] - 展示了380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连一、LU连续与新加坡的内外价差的历史数据 [74][75][76] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示了燃油主连、燃油连一、低硫燃油连续、低硫燃油连一的持仓量和成交量数据 [80][81][83][85] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单和lu_仓单的数量变化数据 [92][93]