行业投资评级与核心观点 - 报告对非银金融行业整体持积极看法，建议重点关注券商板块配置价值 [2] - 报告对券商板块的投资评级为“看好” [3] - 报告核心观点认为券商板块经营景气度持续向好，行业二季度业绩预期高增、政策催化落地、资金因素趋于消退，板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，或在下半年迎来业绩、估值双升 [4] 市场表现回顾 - 本周（2026/6/1-2026/6/5）沪深300指数下跌1.54%，非银指数下跌1.64% [8] - 细分行业中，券商指数下跌1.65%，保险指数下跌1.12%，多元金融指数下跌3.70% [8] - 申万证券II指数本周下跌1.65%，跑输沪深300指数0.12个百分点 [4] - 申万保险II指数本周下跌1.12%，跑赢沪深300指数0.42个百分点 [4] 券商行业动态与观点 - 私募基金行业国办纲领性文件落地，《指导意见》从登记备案、监管、出口端全链条推动规范发展，1-5月全市场备案私募证券产品同比增长49%至6,530只，私募基金管理规模达23万亿元 [4] - 国内券商交易单元迎全面整改，沪深北交易所要求券商在3个月内完成自查整改，严禁为个别投资者提供特殊便利，旨在公平分配资源、腾挪存量单元让利普通股民 [4] - 券商持续加码国际业务，国泰海通拟向子公司增资90亿元人民币，中信证券拟在港股市场定增160亿元人民币用于发展国际化业务 [4] - 报告推荐两条券商投资主线：一是综合实力强的头部机构，如中信证券、广发证券、国泰海通；二是估值性价比高、ROE改善逻辑明确的特色券商，如华泰证券、招商证券、东方证券等 [4] 保险行业动态与观点 - 平安系持续增持中国人寿（H），5月28日增持2,316.3万股，交易金额6.57亿港元，交易后平安系持有中国人寿（H）股份占H股总股本比重提升至17.05% [4] - 香港保监局继续打击市场不当行为，引发市场对内地访客赴港投保（MCV）业务的担忧，2024年内地访客新造保单保费为628亿港元，占香港个人业务总额的28.6% [4] - 报告认为保险行业中期视角下资产、负债改善趋势并未发生变化，推荐中国人寿（H）、中国财险、新华保险等标的 [4] 重点公司公告摘要 - 国泰海通：董事会通过向全资子公司增资90亿元人民币的议案，用于国际化战略 [15] - 东吴证券：拟以发行股份及支付现金方式收购东海证券83.68%股权，交易作价115.19亿元人民币 [16] - 渤海租赁：截至5月31日累计回购股份8,687.65万股，占总股本1.40%，累计金额3.93亿元人民币 [19] - 中国平安：2025年度每股派发现金红利1.75元，合计派息316.88亿元人民币 [21] - 中信证券：2025年度A股每股派现0.41元，全年合计每股分红0.70元，全年度分红合计103.74亿元人民币 [22] - 中国财险：张道明总裁任职资格获批，2025年末期股息拟为每股0.44元人民币 [24][25] 行业重点数据跟踪 - 截至2026年6月5日，月度日均股票成交额为29,488.22亿元 [34] - 截至2026年6月4日，两融余额为29,206.86亿元 [36] - 2026年6月（统计区间为6月1日至5日），股权融资首发募资1.61亿元，再融资共完成110.16亿元 [42] - 重点券商估值方面，截至6月5日，中信证券PB(LF)为1.31倍，国泰海通为0.88倍，广发证券为1.07倍，华泰证券为0.96倍，东方财富为3.11倍 [29] - 重点保险估值方面，截至6月5日，中国人寿（A股）PEV为0.60倍，中国平安（A股）PEV为0.60倍，中国太保（A股）PEV为0.44倍 [30] - 重点多元金融估值方面，截至6月5日，香港交易所（港股）2026E市盈率为26.08倍，中银航空租赁2026E市净率为0.88倍，江苏金租2026E市净率为1.39倍 [32]