行业投资评级与核心观点 - 报告对煤炭开采行业给予“增持”评级 [3] - 核心观点：印尼煤炭出口量显著下降，为全球煤炭价格提供了供给面支撑，同时海外地缘冲突（美伊冲突）等因素推动海外煤价上行趋势 [1][2][3] 行业数据与价格动态 - 原油价格：截至2026年6月5日，布伦特原油期货结算价为93.09美元/桶，周环比上涨1.13%；WTI原油期货结算价为90.54美元/桶，周环比上涨3.64% [1] - 天然气价格：东北亚LNG现货到岸价为18.72美元/百万英热，周环比上升3.28%；荷兰TTF期货结算价为48.58欧元/兆瓦时，周环比上升7.47%；美国HH天然气期货结算价为3.23美元/百万英热，周环比下降1.85% [1] - 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为131.50美元/吨，周环比上升0.34%；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）价格为148.75美元/吨，周环比大幅上涨13.33%；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为122.40美元/吨，周环比上涨3.95% [1][39] 关键供给面事件 - 印尼出口收缩：2026年1-4月，印度尼西亚煤炭出口量累计为15108.3万吨，同比减少1120万吨，下降6.9%，供应收缩信号强化 [2] - 分煤种出口详情：1-4月，印尼无烟煤出口同比下降51.3%至3.08万吨；焦煤出口同比增长1.9%至681.03万吨；其它烟煤出口同比下降11.4%至1120.27万吨；其它煤出口同比下降6.7%至9649.22万吨；褐煤出口同比下降7.6%至3654.74万吨 [5] - 单月数据：4月份，印尼煤炭出口量为3733.22万吨，同比减少3.6%，环比下降0.7% [5] 投资建议与关注标的 - 投资主线一（绩优股）：一季报后遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等 [3] - 投资主线二（海外煤）：受印尼减产及美伊冲突影响，海外煤价上行，建议关注布局海外的“海外3小煤”：中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚） [3] - 投资主线三（煤化工）：在美伊冲突背景下，关注煤化工业务占比较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团 [3] - 其他关注领域：推荐智慧矿山领域的科达自控；关注存在未来增量的华阳股份、甘肃能化；关注完成控股变更的江钨装备 [3] - 重点股票列表：报告列出了包括中煤能源、中国神华、晋控煤业、电投能源、兖矿能源、中国秦发、陕西煤业、潞安环能在内的多只股票，均给予“买入”评级，并提供了2025A至2028E的EPS及PE预测 [7] 其他能源市场动态 - 电力需求：欧洲煤电需求出现边际回升 [40] - 气温影响：全球多地气温升高步入夏季 [51] - 行业资讯：本周能源行业重要新闻包括美国原油净多头寸增加、国际油价下跌、伊朗重申对霍尔木兹海峡主权主张、美国前总统特朗普提及利用煤炭降低能源价格等 [69]