报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期端午备货阶段红枣走货小幅回暖但需求改善不及预期，市场货源供应充裕且高位库存压制，贸易商出货难，现货交易氛围平稳，下游客商按需采购，缺乏利好支撑，消费端难提振，红枣现货上涨动力不足，短期行情维持低位震荡 [3] - 市场关注点集中在新季红枣长势与产区天气，新疆主产区升温快、枣树长势好且进入坐果期，生长节点提前，6 - 7月为关键花果期，厄尔尼诺气候下南疆极端天气概率抬升，易影响新季产量与品质，新季收成不确定性高 [3] - 短期市场主要矛盾是高库存与疲软需求，现货涨价阻力大；远月行情主导逻辑为产区天气，极端天气减产预期有望成阶段性行情核心催化，后续需跟进枣树长势、库存去化节奏及终端需求变动 [3] - 投资策略上单边建议逢高轻仓试空，月间、波动率、期权无推荐 [3] 各目录总结 现货价格（主产区） - 阿克苏地区通货主流价格5.00 - 5.30元/公斤，阿拉尔地区5.20 - 5.80元/公斤，喀什团场6.20 - 6.40元/公斤，麦盖提地区6.00 - 6.30元/公斤 [6] - 灰枣主产区积温高于近年同期，农户积极田园管理，枣树盛花期开甲工作6月上旬进行，目前产区长势良好，需关注花期天气及枣果长势 [6] 现货价格（主销区） - 本周河北市场停车区到货少，日均约2.7车，到货以等外枣居多，成品货源有限，客商按需采购，成交随行就市、按质定价 [9] - 各等级参考价：超特11.30 - 12.00元/公斤，特级8.80 - 10.30元/公斤，一级7.80 - 8.30元/公斤，二级6.70 - 7.00元/公斤，三级5.20 - 5.80元/公斤，实际成交价随货源产地、品质浮动 [9] 现货价格（河北沧州） - 河北沧州市场现货等级价差环比基本稳定，特级与一级现货价差为1.16元/公斤，环比上周涨0.04元/公斤；一级与二级价差为1.1元/公斤，环比上周持平 [12] 样本点周度库存 - 本周36家样本点物理库存10904吨，较上周减少67吨，环比减少0.64%，同比增加1.40%，样本点库存环比下降 [15] 销售利润（新疆主产区） - 新疆主产区灰枣收购均价参考5.65元/公斤（2025产季），2025新季河北销区市场一级成品价格参考7.8 - 8.3元/公斤，阿克苏到沧运费参考480元/吨，毛利润折合0.82元/公斤 [18] 期现基差（特级、一级） - 红枣期货大幅下跌，现货价格稳定，基差缩小，沧州一级现货较标准交割品升水30元/吨 [21] 合约价差 - 展示了主力合约价差（1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差）及红枣1 - 5、红枣5 - 9、红枣9 - 1不同年度的价差情况 [23][25] 仓单数量 - 截至6月5日，红枣注册仓单数量为7765张，有效预报数量为336张 [28]