报告投资评级 - 对非银金融行业整体评级为“看好” [3] - 建议重点关注券商板块配置价值 [2] 报告核心观点 - 券商板块经营景气度持续向好，行业二季度业绩预期高增，部分标的盈利水平有望环比提升，同时政策催化落地、资金因素趋于消退 [4] - 板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，或在下半年迎来业绩、估值双升 [4] - 保险行业中期视角下资产、负债改善趋势并未发生变化 [4] 市场回顾总结 - 报告期内（2026/6/1-2026/6/5），沪深300指数下跌1.54%，报收4,816.92点 [7] - 非银指数下跌1.64%，报收1,681.47点 [7] - 细分行业中，券商指数下跌1.65%，报收5,803.64点；保险指数下跌1.12%，报收1,162.00点；多元金融指数下跌3.70%，报收1,159.93点 [7] 行业资讯与政策总结 券商行业 - 私募基金国办纲领性文件落地：国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，从登记备案、日常监管到风险处置进行全链条规范 [4] - 私募基金行业规模达23万亿元，占资管规模的15%，私募证券基金A股成交量占比已达10-20% [4] - 2026年1-5月全市场备案私募证券产品6,530只，同比增长49% [4] - 国内券商交易单元迎全面整改：沪深北交易所修订管理要求，要求券商在3个月内完成自查整改，严禁为个别投资者提供独立交易单元等特殊便利，旨在公平分配资源、改善散户交易体验 [4] - 券商持续加码国际业务：国泰海通审议通过向子公司增资90亿元人民币；中信证券拟在港股市场向大股东定增160亿元人民币，全部用于发展国际化业务；年初至今广发、华泰等多家大型券商接连落地增资子公司 [4] 保险行业 - 平安系持续增持中国人寿（H股）：5月28日增持2,316.3万股，交易金额6.57亿港元，交易后平安系持有中国人寿（H股）股份占H股总股本比重提升至17.05% [4] - 香港保监局称继续打击市场不当行为，引发市场对内地访客赴港投保（MCV）业务的担忧 [4] - 2024年内地访客的新造保单保费为628亿港元，占香港个人业务总额的28.6% [4] 其他重要政策 - 《国务院关于对外投资的规定》将于2026年7月1日起施行，规范境内主体境外投资行为 [10] 重点公司公告总结 - 国泰海通：董事会通过向全资子公司国泰海通金控增资90亿元人民币的议案 [13] - 东吴证券：拟以发行股份及支付现金方式收购东海证券83.68%股权，交易作价115.19亿元人民币 [14] - 渤海租赁：截至2026年5月31日，已累计回购股份8,687.65万股，占总股本1.40%，累计金额3.93亿元人民币 [16] - 中国平安：实施2025年度权益分派，每股派发现金红利1.75元（含税），合计派息316.88亿元人民币 [18] - 中信证券：实施2025年度A股分红，每股派现0.41元（含税），全年合计每股分红0.70元，全年分红总额103.74亿元人民币 [19] - 中国财险：张道明总裁任职资格获核准；2025年末期股息拟为每股0.44元人民币 [21][22] 投资分析意见与推荐标的 券商板块 - 推荐两条投资主线 [4] 1. 当前被低估，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构：推荐中信证券、广发证券、国泰海通 [4] 2. 估值性价比高，ROE改善逻辑明确的特色券商：推荐华泰证券、招商证券、东方证券、中国银河、兴业证券、东方财富 [4] 保险板块 - 推荐中国人寿（H股）、中国财险、新华保险、中国太保、中国平安，建议关注中国人保、中国太平、众安在线 [4] 港股金融/多元金融 - 推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、远东宏信、香港交易所 [4] 行业重点数据跟踪 - 截至2026年6月5日，月度日均股票成交额为29,488.22亿元人民币 [29] - 截至2026年6月4日，两融余额为29,206.86亿元人民币 [31] - 2026年6月（1-5日），股权融资首发募资1.61亿元人民币，再融资共完成110.16亿元人民币 [36]