报告行业投资评级 - 投资建议为“增持”，报告重申战略看多今夏缺电行情及煤价 [4] 报告核心观点 - 核心观点为“安监高压重现，旺季来临前海内外供给再收缩” [3][4] - 受山西煤矿安全事故影响，山西大面积煤矿停产整顿自查，其他省份也加强安监力度，预计国内产量短期受影响明显 [4] - 市场开始计入安监持续高压影响供给的预期 [4] - 印尼出口经营权收归国有企业，进一步加强出口控制力度，印证自身控出口量的决心 [4] - 国内外供给均可能失去向上弹性，与此同时全国大范围提前入夏，需求具备旺季更旺特征，将直接带动价格大幅抬升 [4] - 夏季煤价可能达到1000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤数据跟踪 - 煤价总体上涨：截至2026年6月5日，北方黄骅港Q5500平仓价870元/吨，较前一周上涨12元/吨（1.4%）；黄骅港Q5000平仓价780元/吨，较前一周上涨8元/吨（1.0%）[4][7] - 江内及南方港口煤价上涨：江内徐州港Q5500船板价945元/吨，较前一周上涨20元/吨（2.2%）；南方宁波港Q5500库提价817元/吨，较前一周上涨8元/吨（1.0%）[11] - 坑口煤价上涨：内蒙古鄂尔多斯东胜Q5200坑口价609元/吨，较前一周上涨40元/吨（7.0%）；陕西黄陵Q5000坑口价640元/吨，较前一周上涨20元/吨（3.2%）[12] - 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤134.80美元/吨，较前一周上涨1.80美元/吨（1.35%）；澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价105美元/吨，较前一周上涨6美元/吨（5.6%）[13][16] - 进口成本：截至2026年6月5日，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低148元/吨 [16] - 印尼煤价：印度尼西亚卡里曼丹港Q4200离岸价66美元/吨，较前一周上涨1美元/吨（1.9%）[20] - 库存情况：秦皇岛库存691万吨，较前一周减少7.0万吨（-1.0%）；CCTD北方主流港口库存3989.4万吨，较前一周增加65.4万吨（1.7%）；南方港库存3506.2万吨，较前一周增加29.9万吨（0.9%）[22] - 运价：国内OCFI运价秦皇岛-广州为62.4元/吨，较前一周回落5.6元/吨（-8.2%）；国际CDFI运价纽卡斯尔-舟山为23.72美元/吨，较前一周下跌0.55美元/吨（-2.25%）[23] - 港口调度：秦皇岛港铁路调入量61.5万吨，较前一周增加0.7万吨（1.2%）；港口吞吐量47.7万吨，较前一周减少5.1万吨（-9.7%）[26] - 长协价：2026年6月，北方港电煤Q5500年度长协价为697元/吨，较上月上涨8元/吨（1.2%）；秦皇岛动力煤Q5500综合交易价727元/吨，较前一周上涨10元/吨（1.4%）[27] - 价格指数：2026年6月3日，环渤海动力煤(Q5500K)713元/吨，较上期上涨9元/吨（1.3%）；NCEI(5500k)综合指数725元/吨，较上期上涨11元/吨 [34] 焦煤数据跟踪 - 港口焦煤价格上涨：截至2026年6月5日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2050元/吨，较前一周上涨240元/吨（13.3%）；连云港山西产主焦煤平仓价2250元/吨，较前一周上涨284元/吨（14.5%）[36] - 产地焦煤价格：山西古交肥煤车板价1550元/吨，较前一周上涨80元/吨（5.4%）；六盘水主焦煤车板价1730.00元/吨，较前一周增加80.00元/吨（4.8%）[37][39] - 进口焦煤价格：澳洲焦煤到岸价265美元/吨，较前一周上涨3美元/吨（1.1%）；俄罗斯炼焦煤到岸价157美元/吨，较前一周上涨7美元/吨（4.5%）；美国主焦煤到岸价1780元/吨，较前一周上涨140元/吨（8.5%）[40][43] - 蒙煤价格：蒙古甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1310元/吨，较前一周下跌25元/吨（-1.9%）；焦原煤进口场地价1285元/吨，较前一周上涨115元/吨（9.8%）[44] - 进口成本比较：京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本高263元/吨 [40] - 库存情况：炼焦煤库存三港合计274.1万吨，较前一周增加6.8万吨（2.5%）；六港合计280.1万吨，较前一周增加6.8万吨（2.5%）[48] - 下游产品价格：国内主要港口一级冶金焦平仓价1865元/吨，较前一周上涨55.0元/吨（3.0%）；螺纹钢现货价3176元/吨，较前一周下跌17.0元/吨（-0.5%）[49][50] - 长协价：中价新华山西焦煤长协价格指数1215点，与前一周持平；平顶山主焦煤车板价1770元/吨，较前一周上涨80元/吨（4.7%）[53][54] 无烟煤数据跟踪 - 无烟煤价格：阳泉小块出矿价900元/吨，与前一周持平；晋城Q5600无烟煤坑口价830元/吨，较前一周上涨60.0元/吨（7.8%）[58] - 下游产品价格：华鲁恒升尿素价格1780元/吨，较前一周下跌40.0元/吨（-2.2%）；华东甲醇市场价3218元/吨，较前一周上涨110.0元/吨（3.5%）；聚乙烯现货价8283元/吨，较前一周上涨27元/吨（0.3%）[59][65] 上周行情回顾 - 板块表现：上周上证综指下跌1.00%，煤炭板块上涨6.98%，跑赢大盘；动力煤、炼焦煤、焦炭子板块分别上涨6.23%、上涨10.38%、上涨6.23% [4][67] - 个股涨幅前五：大有能源（61.19%）、平煤股份（23.03%）、郑州煤电（22.25%）、晋控煤业（19.83%）、金能科技（-1.36%）[4][67] - 个股跌幅前五：上海能源（-1.47%）、安源煤业（-2.30%）、宝丰能源（-2.38%）、淮河能源（-2.39%）、电投能源（-6.24%）[4][67] 附录：上周重要事件回顾 - 南方高温用电：南方区域最大负荷达2.75亿千瓦，较去年最高值增长7.24%；1-4月南方区域全社会用电量同比增长8.1%；互联网服务业用电量同比增长59.0% [70] - 6月煤价走势：环渤海动力煤市场偏强运行，5500K规格品收于857元/吨，上涨主因包括产地供给收缩、下游消费偏好、进口煤到岸价上涨；但抑制因素包括国家发改委部署保供、港口库存上升、水电出力提升 [70] - 山西安全生产月：省安委办部署28项重点任务，强化隐患排查、警示教育 [71] - 市场供需分析：6月产地煤炭产量同比或难有增量，受安监力度加大影响；非化石能源装机占比达62%，水电出力较好将替代部分火电需求 [73] - 6月市场展望：电煤市场转入僵持休整，但安监高压与盛夏高温预期形成支撑，价格难有明显调整空间 [74] 附录：重点公司盈利预测与估值 - 报告列出了包括新集能源、晋控煤业、中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、潞安环能等在内的15家重点煤炭上市公司盈利预测与估值表，投资评级均为“增持” [76]