报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 锂电和户储行业呈现高景气与低估值特征，而AIDC（AI数据中心）领域潜力可期[1] - 投资策略聚焦于锂电、储能、AIDC&缺电出海、工控、机器人、风电及光伏等板块的龙头公司[2][5] 分板块关键要点总结 储能板块 - 全球需求强劲：预计全球储能装机在2026年实现60%以上增长，2027-2029年复合增长率达30-50%[5] - 美国市场：2026年1-4月大储累计装机4,570MW，同比增长72%；4月新增装机1,721MW，同比增长87%，环比增长43%[9] - 德国市场：2025年1-12月大储累计装机1,122MWh，同比增长92.28%；户储累计装机3,509MWh，同比下降24%[12] - 澳大利亚市场：2025年累计并网5.1GWh，第四季度新增并网2.3GWh创历史新高[17] - 中国市场：2026年1-4月国内大储累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比分别增长128%和203%[21] - 投资建议：看好户储、工商储和大储龙头公司，如阳光电源、德业股份等[5] 电动车（锂电）板块 - 国内销量与出口：乘联会预估5月国内新能源车零售95万辆，环比增长12%，同比下降7%，渗透率达62.5%；4月出口40.6万辆，同比增长115%，环比增长16%[5] - 欧洲市场：4月欧洲9国合计销量28.9万辆，同比增长35%，渗透率32.9%；预计2026年维持35%以上增长[25] - 美国市场：2025年电动车销量156万辆，同比下降3%；2026年1-2月注册15.5万辆，同比下降33%[28] - 电池需求与排产：动力电池需求强劲，预计2026年增长25%左右；储能需求上修至1,200GWh，同比增长80%；6月排产环比增长5-10%[5] - 价格与材料：碳酸锂价格回调，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利亮眼；负极涨价分化落地，石墨化代工补涨启动[5] - 投资建议：首推宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，并看好具备盈利弹性的材料龙头如天赐材料、湖南裕能等[5][28] 风光新能源板块 - 光伏产业链价格： - 硅料：致密复投料价格维持34-35元/公斤，颗粒料价格稳定在34-35元/公斤[29] - 硅片：价格持平，183N型每片0.90元，210RN型每片1.00元，210N型每片1.20元[29] - 电池片：N型电池片价格下滑，183N型降至每瓦0.32元，210RN型降至每瓦0.325元[31] - 组件：TOPCon组件集中式价格每瓦0.68-0.75元，分布式价格每瓦0.73-0.82元；海外TOPCon组件均价维持每瓦0.115美元[32][33] - 风电招标数据：本周（报告期）招标1.13GW，其中陆上0.88GW，海上0.25GW；5月招标2.6GW，同比下降66.85%[34] - 行业观点：光伏需求偏弱，价格低迷，2026年需求可能首次下滑，但太空光伏带来增量可能；风电方面，欧洲海风景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长[5] 人形机器人&工控板块 - 工控行业景气度：2026年5月制造业PMI为50.0%；2026年1-4月工业增加值累计同比增长5.6%，制造业固定资产投资累计同比增长1.2%，工业机器人产量累计同比增长25.7%[37] - 机器人行业前景：人形机器人远期市场空间预计超1亿台，对应市场空间超15万亿元；当前处于0-1阶段，类比电动车发展早期[39] - 量产进展：Tesla Gen3预计2026年7-8月推出，2027年推向市场；2026年是量产过渡期[5] - 投资建议：首推力产进度最快的特斯拉供应链，并推荐各环节优质标的，如三花智控（执行器）、科达利（减速器）、浙江荣泰（丝杆）等[40] 电网设备板块 - 特高压建设推进：多条特高压直流和交流线路处于建设、核准或可研阶段，如陕西-安徽±800KV线路预计2026年上半年投运，大同-天津南双回1000KV线路预计2027年6月投运[42] - 招标需求旺盛：2025年第六批招标数据显示，一次设备需求整体保持稳健增长，如变压器招标容量同比增长110%，组合电器套数同比增长52%；二次设备中，继电保护招标量同比增长117%[43] - 电网投资：2026年1-4月电网累计投资1,864亿元，累计同比增长24.95%[37]