报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 锂电和户储板块呈现高景气与低估值的特征，而AIDC（AI数据中心）领域潜力可期，预计在2026年将有显著发展 [1] - 行业整体看好，重点推荐动力及储能电池、逆变器、储能集成、通用自动化、人形机器人及AIDC相关产业链的龙头公司 [2] 分板块总结 储能板块 - 美国市场：2026年4月美国大储新增装机1721MW，同比增长87%，环比增长43%，平均配储时长2.54小时；2026年1-4月累计装机4570MW，同比增长72%；4月末大储备案量达61.5GW，计划于2026年5月并网规模为3.6GW，EIA预计年内新增装机20-21GW [9] - 德国市场：2025年12月大储装机151MWh，同比下降29.11%，环比下降15.17%；2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比增长92.28%；同期户储累计装机3509MWh，同比下降24%；工商储累计装机240MWh，同比增长1% [12] - 澳大利亚市场：2025年第四季度新增并网2.3GWh，创历史新高；2025年累计并网5.1GWh，配储时长2.8小时，较2024年提升0.1小时 [17] - 中国市场：2026年4月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比分别增长31%和下降26%；2026年1-4月国内大储累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比分别增长128%和203% [21] - 投资观点：东南亚、中东因缺电导致户储需求旺盛，欧洲需求明显复苏，工商储在新兴市场大幅增长（预计未来几年增速超50%），大储在欧美及新兴市场需求翻倍以上增长；预计全球储能装机在2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长率30-50% [5] 电动车（锂电）板块 - 国内销量与出口：乘联会预估2026年5月国内新能源车零售约95万辆，环比增长12%，同比下降7%，新能源渗透率达62.5%；4月电动车出口40.6万辆，同比增长115%，环比增长16% [5] - 欧洲市场：2026年4月欧洲9国合计电动车销量28.9万辆，同比增长35%，环比下降29%，渗透率32.9%；2026年1-4月累计销量112.6万辆，同比增长33%，预计全年增长超35% [5][25] - 美国市场：2025年美国电动车销量156万辆，同比下降3%；2026年1-2月电动车注册15.5万辆，同比下降33% [28] - 产业链数据：2026年第一季度全球储能出货量216GWh，同比翻番；预计全球储能需求上修至1200GWh，同比增长80%；6月排产环比增长5-10%，全年预计增长35-40% [5] - 价格方面：碳酸锂价格回调，国产电池级碳酸锂（SMM）价格16.30万/吨，周环比下降8.2%；磷酸铁锂-动力（SMM）价格5.82万/吨，周环比下降4.7% [5] - 投资观点：2026年电动车行业需求增速预期30%+，动力电池需求强劲，预计全年增长25%左右；看好电池龙头及具备盈利弹性的材料公司，同时关注钠电和固态电池新技术方向 [5][28] 风光新能源板块 - 光伏产业链价格： - 硅料：致密复投料价格维持34-35元/公斤，海外硅料均价约18美元/公斤 [29] - 硅片：价格持平，183N型硅片0.90元/片，210RN型1.00元/片，210N型1.20元/片 [29] - 电池片：N型电池片价格下降，183N型降至0.32元/瓦，210RN型降至0.325元/瓦，210N型降至0.33元/瓦 [31] - 组件：TOPCon组件集中式价格0.68-0.75元/瓦，分布式0.73-0.82元/瓦；海外TOPCon组件均价0.115美元/瓦 [32][33] - 风电招标数据：本周（报告期）风电招标1.13GW（陆上0.88GW/海上0.25GW）；2026年5月风电招标2.6GW，同比下降66.85%；2026年1-5月累计招标29.07GW，同比下降35.94% [5][34] - 投资观点：光伏需求偏弱，价格低迷，2026年需求可能首次下滑，但太空光伏（如Musk计划太空和地面各建100GW）可能带来增量；欧洲能源安全推动海风景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长，陆风预计保持平稳（110GW+），风机毛利率逐步修复 [5] 人形机器人及工控板块 - 宏观数据：2026年5月制造业PMI为50.0%，环比下降0.3个百分点；2026年1-4月工业增加值累计同比增长5.6%，制造业固定资产投资累计同比增长1.2%，电网累计投资1864亿元，同比增长24.95% [37] - 行业数据：2026年1-4月工业机器人产量累计同比增长25.7%，金属切削机床产量累计同比增长4.2% [37] - 工控景气度：2026年第一季度订单超预期，4月普遍增长40%以上，5月进一步加速；锂电、AI相关的3C、半导体、机床等行业增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好 [5] - 机器人产业观点：人形机器人远期市场空间超15万亿，预计2030年达100万台；当前产业处于0-1阶段，类比电动车发展历程，看好各环节核心供应商 [39][40] - 投资建议：首推特斯拉产业链，看好执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节的优质公司 [40] 电网设备板块 - 特高压建设：多条特高压直流和交流线路处于建设或规划阶段，如陕西-安徽±800KV项目预计2026年上半年投运，藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期项目已核准 [42] - 招标数据：2025年第六批招标中，一次设备需求整体保持稳健增长，其中变压器招标容量同比增长110%，组合电器套数同比增长52%；二次设备中，继电保护招标量同比增长117% [43] - 投资观点：电网建设加速，一次设备需求稳健增长，二次设备因大规模设备更新驱动实现高速增长 [43] 重点公司推荐摘要 - 报告列举了超过50家重点公司，覆盖电池（如宁德时代、亿纬锂能）、储能（阳光电源、德业股份）、材料（恩捷股份、璞泰来）、光伏（隆基绿能、通威股份）、风电（大金重工、东方电缆）、工控及机器人（汇川技术、三花智控）、电网设备（思源电气、国电南瑞）等多个细分领域龙头，并给出了具体的投资建议和关注组合 [2][5][6][45]