报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026.06.01 - 2026.06.05）流动性未明显宽松，资金利率小幅震荡上行，长债收益率冲高回落，期限利差整体收敛但中长端局部利差走阔，品种利差分化明显；下周需关注5月宏观数据公布、10Y国债发行及逆回购到期情况[2][3] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - 公开市场流动性投放：本周央行公开市场净回笼9827亿元，7天期逆回购余额环比减少6827亿元，投放逆回购2262亿元、3M买断式逆回购5000亿元，回笼逆回购到期9089亿元、3M买断式逆回购到期8000亿元[9][13] - 资金面运行情况：资金价格整体平稳但流动性未明显宽松，截至6月5日，DR007环比上行0.13BP，R007环比下行0.90BP；跨月后市场杠杆水平小幅回升，银行间质押式回购成交量环比增加[20] 现券市场 - 一级供给情况：利率债净供给大幅缩量，本周总规模为1590.67亿元，环比减少1939.01亿元，其中国债净供给-307.00亿元、政金债990.00亿元、地方债907.67亿元；存单转为净融资，总规模为2551.90亿元，环比增加3063.80亿元，其中国有行1185.80亿元、股份行605.90亿元、城商行685.10亿元、农商行75.10亿元[28][33] - 二级运行情况 - 绝对水平：短端承压明显，超长端相对坚挺，国债和国开债收益率曲线走平[40][41] - 期限利差：本周期限利差多数收窄，局部中长端利差走阔，国债、国开债、地方债、存单期限利差表现各有不同[44][59][67][73] - 品种利差：利率债品种利差多数收窄，存单/国开利差全线走阔，国开/国债、地方债/国债、存单/国开利差表现各有不同[77][88][97] - 海外利差：10Y中美利差走阔，1Y中美利差收窄[109] 下周债市事项一览 - 公开市场操作：下周总回笼量410亿元、2亿元、无、无、2150亿元，到期情况包括7天期逆回购到期110亿元、2亿元、无、无、2150亿元，21天期国库现金定存到期300亿元[111] - 国债供给情况：下周三发行900亿10Y国债，下周总供给543.46亿元、445.19亿元、961.79亿元、882.59亿元[111] - 地方债供给情况：下周各期限地方债有不同规模供给[111] - 国内重要月频数据：下周将公布5月进出口数据、通胀数据、金融数据（预计）[111]