行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 风电：漂浮式海上风电商业化可期，亚星锚链中标华能17兆瓦漂浮式项目，系泊链环节价值量高，达到3.78元/W，具备较高投资价值[1][6][11] - 光伏：欧洲23个行业协会联合呼吁升级贸易防御工具，矛头指向中国光伏供应链主导地位，行业贸易形势面临不确定性，可能影响复苏节奏[6][28] - 储能与氢能：宁德时代宣布年内实现钠电储能系统GWh级交付，并与海博思创签署3年60GWh的钠离子电池合作协议，钠电在低温等特定场景具备比较优势，产业化进程有望加速落地[7][39] 分行业总结 风电 - 市场表现：本周风电指数下跌1.75%，跑输沪深300指数0.21个百分点，板块PE_TTM估值约25.73倍[4][12] - 核心事件：亚星锚链以6421.452万元中标华能漂浮式风电系泊锚链项目，对应全球单机容量最大的17兆瓦直驱型漂浮式样机“睿风号”[6][11] - 产业动态：国内海上风机招标价格（含塔筒）在2530元/kW至3721元/kW区间；明阳智能18兆瓦超大型海上风机完成首吊；世界最大海上换流站“海风之心”安装完成[22][25][26] 光伏 - 市场表现：本周申万光伏设备指数下跌7.07%，跑输沪深300指数5.53个百分点；细分指数中，光伏电池组件指数下跌4.34%，光伏加工设备指数下跌1.82%，光伏辅材指数下跌2.06%[4][29][31] - 核心事件：欧洲太阳能制造委员会联合22个其他行业机构签署公开信，呼吁欧盟升级贸易防御工具以应对不公平竞争[6][28] - 产业动态：产业链价格方面，182-183.75mm TOPCon电池片价格环比下跌1.5%，其他环节价格环比持平；中广核8.4GW光伏组件集采中标均价约0.757元/瓦；通威异质结组件功率突破802.43W，转换效率达25.83%[33][37] 储能与氢能 - 市场表现：本周储能指数下跌1.29%，跑赢沪深300指数0.25个百分点；氢能指数下跌0.73%，跑赢沪深300指数0.81个百分点；储能板块PE_TTM为38.19倍，氢能板块为24.58倍[4][40] - 核心事件：宁德时代计划9月交付首批钠离子电池储能系统，全年实现GWh级出货；钠电具备长循环寿命、低热管理需求、宽温区适配等核心特性[7][39] - 产业动态：2026年4月国内储能完成招标32.6GWh，环比下降35%，1-4月累计招标156GWh，同比增长8%；2小时储能系统平均报价为0.65元/Wh，环比回落4%；2026年1-4月中国逆变器出口金额234亿元，同比增长31%，其中对欧洲出口同比增长185.0%[47][49][53] 投资建议 - 储能：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；看好分布式储能的德业股份，建议关注正泰电源[7][58] - 锂电：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源；材料环节建议关注海科新源、佛塑科技[7][58] - 风电：建议关注整机企业金风科技、明阳智能、运达股份；以及深远海、漂浮式产业链的东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电[7][58] - 光伏：BC电池趋势下关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化组件、硅料环节竞争，关注通威股份；同时关注布局储能的隆基绿能、天合光能[7][58]