报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2026年6月8日，存量信用债中民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种；与上周相比，非金融非地产类产业债和地产债收益率多下行，3 - 5年品种表现较优；金融债中部分品种估值收益率和利差较高，二永债收益率多有调整 [2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 存量信用债整体情况 - 民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种 [8] - 非金融非地产类产业债收益率多下行，3 - 5年品种总体表现占优，该期限民企公募非永续品种收益率降幅超5BP；地产债收益率基本下行，3 - 5年品种收益率下行幅度更大，民企公募非永续品种收益率下行7.8BP [3][8] - 金融债中，城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债估值收益率和利差较高；二永债收益率多有调整，租赁债中公募品种价格基本稳定，商金债收益率变动幅度偏低，3 - 5年品种收益率小幅下行，银行次级债中各品种多有调整，3 - 5年国股行二级债收益率上行超3BP，证券公司债及次级债中，1 - 2年私募非永续次级债收益率上行6.4BP [4][8] 城投债情况 公募城投债 - 江浙两省加权平均估值收益率均在2.1%以下；收益率超3.5%的出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；云南、甘肃、陕西等地利差较高 [2][15] - 与上周相比，3 - 5年公募城投债收益率平均下行近3BP；收益下行幅度较大的品种有2 - 3年浙江区县级永续、1 - 2年云南地级市非永续、1年内贵州区县级非永续及1 - 2年广西区县级非永续债 [2][15] 私募城投债 - 上海、浙江、广东、福建等沿海省份加权平均估值收益率在2.3%以下；收益率高于3%的出现在贵州地级市及区县级、甘肃区县级、云南区县级；广西、黑龙江、青海等地利差较高 [25] - 与上周相比，私募城投债收益率以下行为主；收益下行幅度较大的有1年内陕西省级非永续、3 - 5年新疆区县级永续、2 - 3年云南地级市非永续及1年内吉林区县级非永续债，分别对应下行9.2BP、8.0BP、7.2BP和7.0BP [25]