行业评级与核心观点 - 报告对医药生物行业给予“优于大市”的投资评级 [1][5] - 报告核心观点认为，2026年ASCO会议顺利闭幕，国内多款创新资产在会上发布了高质量研究成果，国产创新药竞争力持续增强，全球价值仍在持续兑现，建议关注具备高质量创新能力的公司 [1][3][38] 行业表现与估值 - 本周（26年第23周）全部A股下跌1.08%，沪深300下跌1.54%，生物医药板块整体下跌4.57%，表现弱于整体市场 [1][40] - 分子板块表现：化学制药下跌5.62%，生物制品下跌5.15%，医疗服务下跌5.00%，医疗器械下跌4.22%，医药商业下跌2.56%，中药下跌2.12% [1][40] - 医药生物行业市盈率（TTM）为30.46倍，处于近5年历史估值的50.79%分位数 [1] - 子板块市盈率（TTM）情况：化学制药36.66倍，生物制品42.22倍，医疗服务23.53倍，医疗器械36.82倍，医药商业17.79倍，中药22.97倍 [45] 全球创新药进展（ASCO焦点） - Daraxonrasib临床数据：全球首个进入临床3期研究的pan-RAS抑制剂，在2026年ASCO会议上公布了RASolute 302临床3期研究数据，数据截至2026年2月10日，研究达到主要终点和次要终点 [2][12][15] - 有效性数据（RAS G12突变患者）：与化疗相比，Daraxonrasib治疗组的中位总生存期（mOS）为13.2个月 vs 6.6个月（HR=0.40），中位无进展生存期（mPFS）为7.3个月 vs 3.5个月（HR=0.45），客观缓解率（ORR）为33.2%（n=217） vs 11.8%（n=217） [2][18][22][25] - 有效性数据（全部患者）：与化疗相比，Daraxonrasib治疗组的mOS为13.2个月 vs 6.7个月（HR=0.40），mPFS为7.2个月 vs 3.6个月（HR=0.49），ORR为31.6%（n=237） vs 11.2%（n=241） [2][18][22][26] - 安全性数据：Daraxonrasib组（n=241）的中位治疗时间为6.2个月，化疗组（n=214）为1.5-3.2个月，两组任何级别治疗相关不良事件（TRAEs）发生率分别为97.9% vs 93.5%，3级及以上TRAE发生率为43.6% vs 57.5%，严重TRAEs发生率为10.8% vs 18.7% [2][29] - 患者生活质量：与化疗相比，Daraxonrasib治疗能显著延缓疼痛症状恶化时间（中位9.2个月 vs 3.8个月，HR=0.51）及总体健康状态/生活质量恶化时间（中位5.7个月 vs 2.6个月，HR=0.60） [33] - 临床意义与进展：该研究是全球首个在转移性胰腺导管腺癌（mPDAC）中展示出临床获益的pan-RAS靶向治疗方案，为二线mPDAC患者提供了新的治疗选择，Daraxonrasib已获得FDA批准，并正在美国推进新药上市申请（NDA） [37] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注全球临床推进以及数据读出，并重点关注具备高质量创新能力的公司，包括科伦博泰生物、康方生物、三生制药和黄医药等 [3][38] - 报告列出了重点覆盖公司的盈利预测及投资评级，所有提及公司均获“优于大市”评级，部分示例如下 [4][55]： - 迈瑞医疗（300760.SZ）：总市值1751亿元，预计2026-2028年归母净利润分别为83.3亿元、94.3亿元、107.6亿元 - 联影医疗（688271.SH）：总市值931亿元，预计2026-2028年归母净利润分别为24.3亿元、28.0亿元、33.1亿元 - 药明康德（603259.SH）：总市值2941亿元，预计2026-2028年归母净利润分别为167.0亿元、196.8亿元、223.0亿元 - 康方生物（9926.HK）：总市值750亿元，预计2026-2028年归母净利润分别为4.4亿元、11.4亿元、23.9亿元 - 科伦博泰生物-B（6990.HK）：总市值798亿元，预计2026-2028年归母净利润分别为-1.9亿元、4.6亿元、15.1亿元 其他市场动态 - 新股上市跟踪：报告提及天辰生物-B（1779.HK）与龙丰集团（2290.HK）于6月5日上市 [39] - 港股市场表现：本周恒生指数下跌0.88%，港股医疗保健板块下跌6.80%，其中生物科技子板块下跌10.87% [41]