报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价延续弱势运行但基本面整体偏强，建议待市场情绪回暖后做多，后续关注美伊谈判、供应国政策及科技股走势，锡价具备中长期配置价值 [1] - 铜价在加息预期下震荡调整，6月政策结果影响下半年走势，基本面看好中长期逻辑，但短期或维持震荡调整 [3] - 锌价在宏观逆风下震荡调整，产业链矛盾未平衡，下方支撑显著，看好中长期价值，短期价格高位需求弱，关注供应端扰动和美联储政策 [6][7] - 镍价震荡下跌，宏观走弱和印尼政策反复影响，精炼镍供应压力大，短期盘面偏弱调整，关注印尼政策，可考虑逢低布局 [8] - 不锈钢价格走跌，宏观走弱和印尼政策反复，基本面成本有支撑但需求疲弱库存高，短期偏弱震荡，关注印尼政策和钢厂动作 [9] - 碳酸锂期货震荡上涨，基本面有底部支撑但高仓单拖累情绪，短期宽幅区间调整，关注仓单消化和权益板块资金情绪 [10] - 氧化铝短期走势弱势震荡，建议等情绪缓和后持有近月空单；沪铝短期在23800 - 24800元/吨区间震荡蓄势 [11] - 再生铝合金价格跟随原铝偏弱震荡，废铝紧缺支撑价格但需求疲弱压制涨幅，短期ADC12在22800 - 23600元/吨区间窄幅震荡，可考虑多AD空AL套利 [12] - 工业硅期货回落，6月有望供需双旺但供应增加或大于需求，成本支撑下移，有空单可持有，关注产量调控等影响 [13] - 多晶硅现货企稳期货下跌，6月供需双增但供应充裕有累库压力，价格缓慢下滑，短期内偏空震荡，注意仓位管理 [14] 各行业相关内容总结 锡产业 - 现货价格方面，SMM 1锡现值398650元/吨，较前值跌4650元/吨，跌幅1.15%；长江1锡现值399150元/吨，较前值跌4650元/吨，跌幅1.15% [1] - 内外比价及进口盈亏方面，进口盈亏现值5771.33元/吨，较前值涨4649.41元/吨，涨幅414.42%；沪伦比值现值7.76 [1] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 3270元/吨，较前值跌2150元/吨，跌幅191.96% [1] - 基本面数据方面，4月锡矿进口15720，较前值降2782，降幅15.04%；SMM精锡4月产量14670，较前值降280，降幅1.87% [1] - 库存变化方面，SHEF库存周报现值12358.0，较前值增4064，涨幅49.00%；社会库存现值13604.0，较前值增3652，涨幅36.70% [1] 铜产业 - 价格及基差方面，SMM 1电解铜现值104170元/吨，较前值涨70元/吨，涨幅0.07%；SMM 1电解铜升贴水现值5元/吨，较前值涨15元/吨 [3] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 30元/吨，较前值跌30元/吨 [3] - 基本面数据方面，电解铜产量（5月）116.94万吨，较前值降0.95万吨，降幅0.81%；电解铜进口量（4月）27.05万吨，较前值增3.58万吨，增幅15.27% [3] - 库存方面，境内社会库存现值23.30万吨，较前值降1.22万吨，降幅4.98%；保税区库存现值4.83万吨，较前值增0.60万吨，增幅14.18% [3] 锌产业 - 价格及价差方面，SMM 0锌锭现值24595元/吨，较前值跌60元/吨，跌幅0.24%；升贴水现值 - 55元/吨 [6] - 比价和盈亏方面，进口盈亏现值 - 3765元/吨，较前值降58.75元/吨；沪伦比值现值6.96 [6] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 45元/吨，较前值跌10元/吨 [6] - 基本面数据方面，精炼锌产量（5月）58.15万吨，较前值降0.24万吨，降幅0.41%；精炼锌进口量（4月）0.60万吨，较前值降0.84万吨，降幅58.27% [6] - 库存方面，中国锌锭十地社会库存现值26.57万吨，较前值增0.11万吨，增幅0.42%；LME库存现值11.0万吨，较前值降0.03万吨，降幅0.23% [6] 镍产业 - 价格及基差方面，SMM 1电解镍现值137850元/吨，较前值跌2250元/吨，跌幅1.61%；1金川镍升贴水现值1050元/吨，较前值涨50元/吨，涨幅5.00% [8] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 620元/吨，较前值涨220元/吨 [8] - 供需和库存方面，中国精炼镍产量33751，较前值降1499，降幅4.25%；精炼镍进口量35483，较前值增16324，增幅85.20% [8] - 库存方面，SHFE库存现值87671，较前值增3050，增幅3.60%；社会库存现值650077，较前值增3520，增幅3.04% [8] 不锈钢产业 - 价格及基差方面，304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14950元/吨，较前值跌100元/吨，跌幅0.66%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值15050元/吨，较前值跌50元/吨，跌幅0.33% [9] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 85元/吨，较前值跌30元/吨 [9] - 基本面数据方面，中国300系不锈钢粗钢产量（43家）205.76万吨，较前值增9.55万吨，增幅4.87%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）44.00万吨，较前值增7.00万吨，增幅18.92% [9] - 库存方面，300系社库（锡 + 佛）现值52.49万吨，较前值增0.62万吨，增幅1.19%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值32.94万吨，较前值降0.05万吨，降幅0.15% [9] 碳酸锂产业 - 价格及基差方面，SMM电池级碳酸锂均价现值163750元/吨，与前值持平；基差（SMM电碳基准）现值 - 4710元/吨，较前值降5120元/吨，降幅1248.78% [10] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值 - 1040元/吨，较前值跌360元/吨 [10] - 基本面数据方面，碳酸锂产量（5月）113295，较前值增3265，增幅2.97%；碳酸锂需求量（5月）148806，较前值增8452，增幅6.02% [10] - 库存方面，碳酸锂总库存（5月）97139，较前值增36106，增幅59.16%；碳酸锂下游库存（5月）42018，较前值降184，降幅0.44% [10] 铝产业链 氧化铝 - 价格及价差方面，氧化铝（山东） - 平均价现值2680元/吨，较前值涨10元/吨，涨幅0.37%；氧化铝（河南） - 平均价现值2715元/吨，较前值涨10元/吨，涨幅0.37% [11] - 比价和盈亏方面，氧化铝进口盈亏现值 - 22.24元/吨，较前值涨6.77元/吨 [11] - 月间价差方面，AL 2606 - 2607合约价差现值 - 95元/吨，较前值跌30元/吨 [11] - 基本面数据方面，氧化铝产量（5月）726.50万吨，较前值增20.40万吨，增幅2.89%；氧化铝开工率现值72.67%，较前值降1.83个百分点，降幅2.46% [11] - 库存方面，氧化铝港口库存现值65.0万吨，较前值增8.2万吨，增幅14.44%；氧化铝厂内库存现值122.17万吨，较前值降1.96万吨，降幅1.58% [11] 铝 - 价格及价差方面，SMM A00铝现值23900元/吨，较前值跌100元/吨，跌幅0.42%；SMM A00铝升贴水现值 - 70元/吨，较前值涨10元/吨 [11] - 比价和盈亏方面，电解铝进口盈亏现值 - 6287元/吨，较前值涨46元/吨 [11] - 月间价差方面，AL 2606 - 2607合约价差现值 - 95元/吨，较前值跌30元/吨 [11] - 基本面数据方面，国内电解铝产量（5月）386.40万吨，较前值增14.20万吨，增幅3.82%；海外电解铝产量（5月）232.61万吨，较前值增8.50万吨，增幅3.79% [11] - 库存方面，中国电解铝社会库存现值136.0万吨，较前值降2.6万吨，降幅1.88%；LME铝库存现值32.78万吨，较前值降0.32万吨，降幅0.97% [11] 铝合金产业 - 价格及价差方面，SMM铝合金ADC12现值23900元/吨，与前值持平；江西保太网ADC12 - A00价差现值 - 700元/吨，较前值涨100元/吨，涨幅 - 12.50% [12] - 月间价差方面，2606 - 2607合约价差现值50元/吨，较前值涨135元/吨 [12] - 基本面数据方面，再生铝合金锭产量（5月）50.8万吨，较前值降8.9万吨，降幅14.91%；原生铝合金锭产量（5月）30.1万吨，较前值增2.0万吨，增幅7.12% [12] - 库存方面，再生铝合金锭周度社会库存现值3.31万吨，较前值降0.13万吨，降幅3.78%；上期所仓单库存现值3.89万吨，较前值降0.09万吨，降幅2.26% [12] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差方面，华东通氧SI5530工业硅现值9170元/吨，较前值跌50元/吨，跌幅0.54%；基差（通氧SI5530基准）现值635，较前值涨95，涨幅17.59% [13] - 月间价差方面，主力合约现值8575，较前值跌145，跌幅1.67%；当月 - 连一价差现值150，较前值涨8700，涨幅101.75% [13] - 基本面数据方面，全国工业硅产量32.99万吨，较前值增5.42万吨，增幅19.66%；新疆工业硅产量20.98万吨，较前值增4.32万吨，增幅25.94% [13] - 库存变化方面，新疆厂库库存（周度）现值11.82，较前值增0.02，涨幅0.17%；云南厂库库存（周度）现值3.13，较前值降0.01，降幅0.32% [13] 多晶硅产业 - 现货价格与基差方面，N型复投料 - 平均价现值33850.00元/千克，与前值持平；N型料基差（平均价）现值 - 430.00，较前值涨1120.00，涨幅72.26% [14] - 期货价格与月间价差方面，主力合约现值34280，较前值跌1120，跌幅3.16%；当月 - 连一价差现值 - 33595，较前值跌33350，跌幅13612.24% [14] - 基本面数据方面，多晶硅产量（周度）2.31万吨，较前值增0.06万吨，增幅2.67%；多晶硅产量（月度）9.10万吨，较前值增0.40万吨，增幅4.60% [14] - 库存变化方面，多晶硅库存现值29.50万吨，较前值降0.40万吨，降幅1.34%；硅片库存现值26.32GW，较前值增0.21GW，增幅0.80% [14]