报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球资产波动加剧，5月中国外贸延续亮眼，A 股短期震荡消化压力上升，中长期上行基础未被破坏，债市转向调整 [2][3] - 贵金属受加息预期升温影响继续下挫，预计延续阶段性调整 [4][5] - 铜因美伊交火和美国通胀预期上行转入调整 [6][7] - 铝受宏观情绪主导短时承压，但基本面尚可，不具备连续深跌条件 [8][9] - 氧化铝受矿石政策与供需偏弱博弈，波幅增加，难有较好连续反弹 [10] - 铸造铝进入消费淡季，缺乏独立上行动能，价格随原铝波动 [11] - 锌受美伊局势升级和加息预期升温影响高位偏弱震荡 [12][13] - 铅因宏微观不佳延续下探寻找支撑 [14] - 锡受宏观因素主导，若通胀数据超预期仍有向下调整压力 [15] - 镍因美伊局势和基本面因素短期延续下行 [16][17] - 碳酸锂受供需与情绪共振影响，预计宽幅震荡 [18] - 工业硅和多晶硅因过剩压力维持震荡 [19] - 螺卷因产量表需双降震荡偏弱 [20][21] - 铁矿因供需矛盾累积震荡偏弱运行 [22] - 双焦因市场情绪降温震荡走势，关注煤矿复产影响 [23] - 豆菜粕因产区天气良好和供应充足震荡偏弱 [24][25] - 棕榈油等待 MPOB 报告落地，预计偏弱震荡 [26] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美伊冲突反复升温，全球市场波动加剧，本周关注美国 5 月 CPI、PPI、欧央行 6 月议息会议及美伊冲突和谈进展 [2] - 国内方面，5 月外贸数据超预期走强，A 股短期震荡消化压力上升，中长期上行基础未被破坏，债市转向调整，本周关注中国 5 月通胀、金融数据 [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货大幅下挫，市场对美联储年内加息预期持续升温，贵金属市场承压 [4] - 中东地缘局势信号混乱，短期内难以达成有约束力的协议，预计贵金属价格延续阶段性调整 [5] 铜 - 周二沪铜主力偏弱震荡，伦铜下探，国内电解铜现货市场成交回暖，LME 库存降至 37.2 万吨，COMEX 库存升至 64.7 万吨 [6] - 美伊再度交火或致停火协议破裂，美国通胀预期上行，预计铜价短期转入调整 [7] 铝 - 周二沪铝主力收涨，LME 收跌，现货价格下跌，库存减少 [8] - 宏观面通胀担忧发酵，基本面房地产投资拖累，下游消费进入淡季，铝价短期受宏观情绪主导承压，但基本面尚可 [9] 氧化铝 - 周二氧化铝主力合约收涨，现货价格持平，上期所仓单库存减少 [10] - 几内亚政策不确定，基本面供需宽松，在政策未落地前氧化铝难有较好连续反弹 [10] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收涨，现货价格持平，交易所库存减少 [11] - 美国通胀预期高企，铸造铝合金进入传统淡季，缺乏独立上行动能，价格走势跟随原铝波动 [11] 锌 - 周二沪锌主力合约先抑后扬，夜间高开低走，伦锌先扬后抑，现货市场交投清淡 [12] - 美国对伊朗空袭和加息预期升温，锌价跟随调整，基本面多空交织，预计高位偏弱震荡 [13] 铅 - 周二沪铅主力合约期价探底回升，夜间震荡偏弱，伦铅震荡偏弱，现货市场持货商出货分歧扩大 [14] - 美国打击伊朗，地缘风险增加，铅价延续弱势，再生铅炼厂惜售有望减缓跌势，预计下探寻找支撑 [14] 锡 - 周二沪锡主力合约午后弱反弹，夜间回吐涨幅，伦锡延续下跌，现货市场升水 [15] - 宏观主导锡价走势，美伊冲突升级和美国 AI 股抛售利空锡价，若通胀数据超预期，锡价仍有调整压力 [15] 镍 - 周二沪镍主力延续下挫，伦镍快速下行，金川镍升水，进口镍贴水，高镍生铁出厂均价下降 [16][17] - 美伊停火协议濒临破裂，市场风偏降温，基本面供应端扰动边际降温，下游需求平淡，预计镍价短期下行 [17] 碳酸锂 - 周二碳酸锂主力合约收涨，盘面资金流入，现货市场价格持平，原材料价格有变动，仓单减少 [18] - 基本面受供需博弈及资金情绪共振驱动，预计价格宽幅震荡 [18] 工业硅&多晶硅 - 周二工业硅主力收跌，多晶硅主力收跌，现货市场价格有升贴水情况，仓单库存有变化 [19] - 工业硅过剩压力维持，需求弹性不及供应弹性，多晶硅供应上升，高库存问题仍存，预计均维持震荡 [19] 螺卷 - 周二钢材期货震荡调整，现货市场成交清淡，价格下跌，6 月 1 - 7 日重点城市新建商品房成交面积环比下降 [20][21] - 现货市场偏弱，供需双弱，预计震荡偏弱 [21] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡，现货市场价格小幅波动，成交较少，6 月 1 - 7 日澳巴主要港口铁矿石库存回落 [22] - 供给端主流矿山冲量，非主流矿放量，需求端铁水增长空间有限，预计震荡偏弱运行 [22] 双焦 - 周二双焦期货下跌，现货价格有变动，山西部分煤矿复产，陕西发布迎峰度夏保供通知 [23] - 焦煤刚需支撑现货偏强，焦炭提涨落地，需求端铁水产量临近峰值，预计双焦震荡走势，关注煤矿复产影响 [23] 豆菜粕 - 周二豆粕、菜粕合约收跌，美豆合约跌，中国 5 月大豆进口量增加，欧盟大豆进口量减少，巴西 6 月大豆出口量预计增加 [24][25] - 产区天气良好增强丰产预期，关注 6 月 USDA 报告，国内豆粕库存增加，供应充足，预计连粕震荡偏弱 [25] 棕榈油 - 周二棕榈油、豆油、菜油合约收跌，马棕油主连跌，美豆油主连涨，印尼出口管控计划引发争议 [26] - 宏观关注美伊局势，基本面市场预估马棕油库存增加，等待 MPOB 报告，产地供应宽松，国内库存高位，预计偏弱震荡 [26]