金融行业2026下半年展望 - 核心观点：在中国内地经济稳步复苏过程中，大金融板块基本面进一步向好，高股息与估值修复逻辑继续成立，优选头部机构进行攻守兼备的配置[1] - 银行板块：预计2026年盈利加快向好，国有大行净利润保持正增长，股份制银行净利润实现转正；净息差下行过程已基本结束，资产质量稳健，拨备释放仍有较大余量，盈利能力开始修复[1][2] - 证券板块：预计将保持较快盈利增速，其中头部机构有望实现15%以上的净利润增长；投行和财富管理业务已呈明显复苏态势，可在风险偏好进一步改善时贡献较高的业绩弹性[1][2] - 保险板块：受2025高基数及投资收益阶段性回落影响，整体净利润有所分化，但部分头部机构仍有望实现正增长；主营业务整体稳健，可作为辅助配置[1][3] - 估值水平：银行、证券、保险板块市净率均处于历史偏低水平，具有相对较高的安全边际[1] - 具体配置建议：关注国有银行及中信银行（998 HK）[2]、中金公司（3908 HK）和中信证券（6030 HK）[2]、中国人寿（2628 HK）和中国太平（966 HK）[3] 云顶新耀 (1952 HK) 公司研究 - 核心观点：BD合作持续扩大产品组合，EVER001概念验证数据优异，海外开发前景可期，给予买入评级，目标价84.00港元，潜在涨幅+200.4%[4] - BD合作进展：从天广实获得倍捷欣的亚太部分国家权益，支付2,300万元人民币首付款及最高不超过1.86亿元人民币的销售里程碑款[4]；从星药获得LNZ100大中华区权益，并支付首付款及开发里程碑付款，LNZ100为治疗老视的滴眼液，已在美国获批，预计2027年第一季度在中国内地获批[7]；从威凯尔医药获得维卡格雷的亚太多个国家与地区权益，支付2，000万元首付款及后续款项[7] - 核心产品EVER001进展：近期将海外权益授予Travere，并在ERA大会公布治疗膜性肾病的Ib/IIa期研究52周数据，展现出快速、深度且持久的免疫学和临床缓解[7]；Travere正与FDA沟通，希望基于上述数据直接启动III期临床，并推进IgA肾病、FSGS、MCD等适应症开发[7] 市场数据概览 - 主要股指表现（截至2026年6月10日）：恒生指数收于24，566点，当日下跌0.59%，年初至今下跌7.78%；国企指数收于8，325点，当日下跌0.20%，年初至今下跌6.61%；上证A股指数收于4，205点，当日上涨1.28%，年初至今上涨1.05%；道琼斯指数收于50，872点，当日上涨0.17%，年初至今上涨5.84%；纳斯达克指数收于25，679点，当日下跌0.97%，年初至今上涨10.48%[5] - 主要商品及外汇价格：布兰特原油收于94.21美元/桶，当日下跌4.82%，年初至今上涨54.85%；期金收于4，335.90美元/盎司，当日下跌14.84%，年初至今上涨0.24%；美元兑日元汇率报160.26，当日下跌1.35%[5] - 恒生指数技术指标：50天平均线为25，779.47点，200天平均线为26，013.18点，14天相对强弱指数为35.83，沽空金额为59，690百万港元[5] 近期其他行业报告摘要 - 消费行业：2026下半年展望为温和复苏延续，聚焦业绩韧性下的攻守兼备[9] - 科技行业：2026下半年展望认为AI主题或继续主导下半年行情[9] - 汽车行业：2026年展望主题为穿越周期的新动能-智驾商用、储能共振与机器人量产[9] - 新能源与公用事业行业：2026年展望认为行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期[9] - 医药行业：2026年展望为价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局[9] - 房地产行业：2026年展望为在新平衡中拥抱拐点与复苏[9]