核心观点 - 报告核心观点：中国5月外贸数据表现强劲，出口与进口增速均超预期，贸易顺差扩大，其中高科技与机电产品出口增长显著，结构持续优化[3]；产业层面，存储产业链、数据中心建设、锂资源供给及功能性食品配料行业均呈现高景气度或积极信号[7][8][11] 宏观经济组 - 以美元计，中国5月出口同比增速为19.4%，高于Wind预期的12.4%，前值为14.1%；进口同比增速为27.4%，高于Wind预期的20.2%，前值为25.3%；5月贸易顺差为1054亿美元，高于Wind预期的936亿美元，前值为848亿美元[3] - 1-5月累计出口同比增速为15.5%，前值1-4月为14.5%；累计进口同比增速为24.5%，前值为23.6%；累计贸易顺差为4517亿美元，略低于去年同期的4696亿美元，前值为3477亿美元[3] - 1-5月累计出口按国家/地区看：对东盟增速为20.3%，较1-4月回升1.2个百分点；对欧盟增速为16.4%，回落2.6个百分点；对美国增速为-2.7%，回升7.5个百分点；对韩国增速为28.5%，回升3.8个百分点；对日本增速为7.1%，回升0.9个百分点[3] - 1-5月高科技产品出口增速为35.4%，较1-4月回升4个百分点，增速逐月提高且远高于平均增速；机电产品出口增速为22.4%，回升1.3个百分点[4] - 1-5月分行业出口：集成电路出口金额同比增速为90%，较1-4月回升6.3个百分点；自动数据处理设备（包括零部件）同比增速为38.7%，回升6.9个百分点；汽车（包括底盘）同比增速为50.4%，回落3.7个百分点；家电出口金额同比增速为4.3%，回升1.3个百分点；手机出口增速为6%，回升7.3个百分点[4] - 1-5月进口：铁矿砂进口量5.16亿吨，同比增长6.3%，增速较1-4月回落1.7个百分点；原油进口量2.18亿吨，同比增长-4.8%，增速较1-4月回落6.1个百分点，进口增速今年以来逐月回落[4] 产业综合组 - 佰维存储与某存储原厂签订锁量锁价的采购合同，总承诺采购金额为18.6亿美元，采购期为2026年第三季度至2028年第二季度，此合同被视为产业界对存储景气度预期的背书，报告看好存储产业链景气度提升[7] - 据未经证实的报道，中国可能在未来五年投入约2万亿元人民币（约2950亿美元）建设全国数据中心网络，主要由中国移动和中国电信运营，若消息证实将推动电子产业链景气度进一步提升[7] - 江西省自然资源厅注销了宜春时代新能源矿业有限公司的用地预审与选址意见书，结合此前当地多宗采矿许可证被注销的情况，市场预期宁德时代枧下窝矿复产难度增加，对锂价构成利好[8] 消费组 - 晓鸣股份2026年5月鸡产品销售均价达到3.74元/羽，1-5月均价从2.56元持续回升，累计涨幅达46%，价格底部回升趋势明确，印证鸡苗行业景气修复[10] - 鸡蛋价格持续走高显示蛋鸡养殖盈利有扩大迹象，可能带动养殖企业补栏积极性提升，从而支撑鸡苗需求与价格，行业景气度修复确定性较高[10] - 百龙创园拟发行可转债募资不超过7.48亿元，用于泰国及国内产能扩张，2025年公司综合毛利率达41.76%，同比提升8.11个百分点，归母净利润3.69亿元，同比增长50.06%[11] - 2025年百龙创园产能利用率全面超负荷：益生元液体125.42%、膳食纤维液体105.80%、健康甜味剂液体117.93%，供需紧张为扩产提供支撑[11] - 百龙创园高增品类：D-阿洛酮糖2023-2025年销量复合增长率26.29%，抗性糊精达58.93%；D-阿洛酮糖已于2025年7月获批国内新食品原料，2026年5月取得生产许可证，打开国内市场渗透空间[11] - 百龙创园泰国项目优势：原材料成本较国内低15-20%，蔗糖成本仅为国内70%，且享受BOI企业所得税6年免税，有助于覆盖全球需求增长并对冲美国市场（收入占比42.63%）的关税风险[11] - 功能性食品配料行业处于产能紧张、盈利改善、渗透率提升的多重景气上行周期[11]