核心观点 本期市场成交热度回落但赚钱效应小幅上升，资金层面呈现结构性分化：融资资金维持净流入但规模下降，ETF资金流出显著放缓，而偏股公募新发规模下降且外资持续流出A股和港股市场[1][4] 市场定价状态 - 市场情绪下降：全A日均成交额降至2.9万亿元，交易换手率下降，封板率降至68.8%，龙虎榜上榜家数为67家[4][11] - 赚钱效应上升：个股上涨比例上升至33.7%，全A个股周度收益中位数上升至-1.7%[4][10] - 交易集中度分化：一级行业交易集中度下降，二级行业交易集中度上升，电子行业换手率处于历史99%分位数以上，本期有4个行业换手率处于历史90%以上[4][19][21] - 主题交易情绪边际上升：日均涨停家数升至83.0家，最大连板数为3.8板[18] - 行业成交热度：电子、通信、电力设备日均成交额居前，煤炭、公用事业成交额边际变化率分别高达74.93%和19.53%，显示热度明显抬升[19][20] A股流动性跟踪 - 融资资金：本期净买入额下降至87.3亿元，成交额占比下降至9.7%[4][30] - ETF资金：被动资金流出减少，本期净流出167.4亿元，较上期的-631.52亿元显著收窄，被动成交占比环比下降至5.6%，行业成交集中度CR5下降[4][26][30] - 公募基金：本期偏股基金新发规模下降至168.2亿元，公募基金股票仓位整体较上期下降[4][32][39] - 私募基金：6月私募信心指数较5月上升0.6%，仓位较前期边际上升（截至5月22日）[4][41] - 外资：本期外资流出A股市场15.3亿美元（约合104.06亿元人民币），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至34.5%[4][30][44][48] - 产业资本：本期IPO首发募集1.6亿元，定增规模为110.2亿元，未来一期限售股解禁规模为822.2亿元，产业资金净减持规模下降至6.78亿元[4][57][58][62] A股资金行业配置 - 外资配置：截至6月3日，净流入公用事业（+16.4百万美元）和有色金属（+13.1百万美元），净流出银行（-24.0百万美元）和非银金融（-15.6百万美元）[4] - 融资资金配置：截至6月4日，净流入通信（+59.7亿元）和煤炭（+11.1亿元），净流出电子（-22.7亿元）和电力设备（-20.4亿元）[4] - ETF资金配置：净流入公用事业（+41.2亿元）和非银金融（+25.1亿元），净流出电子（-151.0亿元）和电力设备（-63.3亿元），二级行业中电力和证券Ⅱ获流入，半导体和电池净流出[4] - 具体ETF流向：本期通信ETF、煤炭ETF等净流入居前，半导体设备ETF、科创芯片ETF等净流出居前[72][73] - ETF融资行为：通信设备ETF、纳斯达克100ETF融资净买入居前，中证短融ETF、科创芯片ETF融资净卖出居前[75] 港股与全球流动性 - 市场表现：本期恒生指数收跌0.9%，全球主要市场全线下跌，印尼综合指数领跌[4] - 南下资金：转为流入，净买入额上升至228.2亿元，处于2022年以来66%分位（MA5）[4] - 全球外资流动：截至6月5日，发达市场主动/被动资金净流动分别为5.3亿/339.9亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动分别为-25.2亿/-92.8亿美元，全球外资边际流入美国市场[4] - 外资流出港股：外资流出港股规模大幅上升[4]