行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][4][5] 核心观点 - AI资本化进入新阶段，Anthropic正式提交IPO申请，同日Alphabet宣布800亿美元融资 [1][16][27] - ChatGPT月活跃用户突破10亿，成为史上最快达到该里程碑的产品 [1][17][22][27] - AI监管与隐私争议升温，治理从“自愿准则”逐步走向“强制立法” [1][17][33] - Agent工具链持续进化，从“编码助手”全面升级为“自主工作伙伴” [1][17] - 模型军备竞赛加速，开源模型性价比持续超越闭源模型 [1][18] - 4-5月游戏版号发放节奏持续、IP潮玩新品发布密集，持续看好游戏、IP潮玩行业景气度 [3][54] - 关注AI应用叙事逻辑改善可能，把握游戏与IP潮玩底部机会 [54] 板块表现回顾 - 本周（6月1日-6月6日）传媒行业指数下跌2.70%，跑输沪深300指数（-1.54%）和创业板指（-1.98%）[1][12][13] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第20位 [1][13][14] - 涨幅靠前的公司包括视觉中国（周涨幅18%）、北投科技（周涨幅13%）、世纪天鸿（周涨幅11%）、宝通科技（周涨幅10%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括中广天择（周涨幅-19%）、中体产业（周涨幅-17%）、博纳影业（周涨幅-14%）、百纳千成（周涨幅-13%）[12][13] AI应用重点关注 - AI资本化：Anthropic提交IPO申请，Apollo与Blackstone为其敲定350亿美元芯片融资，DeepSeek首轮融资500亿元（腾讯/宁德参投）[16][27] - 用户与市场：ChatGPT月活破10亿，SpaceX与Google达成年化110亿美元云计算协议，AI算力需求爆发 [17][27][28] - 模型进展：MiniMax开源M3模型，支持100万token上下文，以0.07美元成本完成代码审计，性价比碾压闭源模型 [17][18]；微软发布首款高级推理AI模型MAI-Thinking-1 [17][18]；Google密集发布Gemma 4、Nano Banana 2等多款模型 [19] - Agent工具链：GitHub Copilot推出智能体原生桌面体验，向“AI开发工作台”转型 [17][20][21]；OpenAI Codex发布Python SDK与Sites功能，进化为“全栈开发平台” [17][21]；Google DeepMind发布基于Gemini的多智能体科研系统 [17][21] - 投融资与行业格局：Alphabet宣布通过发行股票筹集800亿美元主要用于AI基建 [16][27]；AI音乐生成平台Suno完成4亿美元D轮融资 [28]；智谱AI建议A股发行并在科创板上市 [28][29] - 端侧AI与硬件：NVIDIA发布专为AI工厂优化的Vera CPU，DGX Station开始交付 [30]；开源鸿蒙发布具身智能版本EmbodiedAI 1.0.1 [30] - 垂直场景应用：Perplexity Personal Computer登陆Windows，向“个人电脑级操作系统”演进 [31]；月之暗面发布Kimi Work Beta版 [31]；腾讯混元发布智能体长期记忆插件Hy-Memory [31]；Meta面向WhatsApp Business的AI智能体全球上线 [31][32] - 监管与安全：美国众议院推进AI联邦监管法案，禁止各州自行立法 [17][33]；Meta智能眼镜App暗藏人脸识别代码，已推送至超5000万台设备 [33]；佛罗里达州起诉OpenAI与Sam Altman [33]；Anthropic分析发现AI恶意账户中高风险攻击者比例在半年内从33%跃升至56% [33] 行业数据更新 - 电影票房：本周（6月1日-6月7日）电影票房3.2亿元 [2][34][37]；票房前三名分别为《给阿嬷的情书》（1.89亿元，占比59.4%）、《消失的人》（0.25亿元，占比7.8%）、《星球大战：曼达洛人与古古》（0.17亿元，占比5.4%）[2][34][37] - 网络剧：本周播映指数靠前的网络剧包括《家业》、《灵魂摆渡十年》、《翘楚》、《耀眼》和《主角》[40][41] - 综艺节目：本周播映指数靠前的综艺节目包括《奔跑吧第十季》、《哈哈哈哈哈第六季》、《乘风2026》和《歌手2026》[2][42][43] - 游戏：2026年4月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《Whiteout Survival》[2][44]；本周iOS游戏畅销榜排名靠前的包括《王者荣耀》、《三国：谋定天下》[45][48]；安卓游戏热玩排名靠前的包括《心动小镇》、《我的世界：移动版》[45][46][49] - 数字藏品（NFT）：截至2025年6月7日，最近7日成交额前三名为MutantApeYachtClub、Moonbirds和Project AEON [49][52] 投资建议与关注方向 - AI基建：关注华策影视、浙数文化、顺网科技等 [3][54] - Token运营及AI营销：关注易点天下、汇量科技、浙文互联、天娱数科等 [3][54] - AI影视及漫剧（IP及平台）：重点看好中文在线、掌阅科技等 [3][54] - 游戏：关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等 [3][54] - IP潮玩：核心看好产品及海外扩张的泡泡玛特 [3][54] 重点公司估值（摘要） - 恺英网络：投资评级“优于大市”，昨收盘16.04元，总市值343亿元，预测2026年EPS为1.26元，对应PE为13倍 [4][56] - 吉比特：投资评级“优于大市”，昨收盘331.95元，总市值239亿元，预测2026年EPS为26.68元，对应PE为12倍 [4][56] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，昨收盘19.20元，总市值425亿元，预测2026年EPS为1.43元，对应PE为13倍 [4][56] - 泡泡玛特：投资评级“优于大市”，昨收盘173.40港元，总市值2325亿港元，预测2026年EPS为11.21元，对应PE为15倍 [56]