报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价冲高回落，美国5月CPI数据未缓解市场忧虑，美伊冲突升级和美联储加息预期对贵金属和有色市场形成压力，基本面供应收紧预期支撑多头信心，但需求淡季边际走弱预期回升，短期宜谨慎[1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，几内亚政策即将落地，山西氧化铝企业限产，盘面运行重心上行，旺季需求消退后国内终端订单收缩，铝锭去库周期能否超预期是基本面核心变量[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，供给端主动收窄，但一级镍库存压力持续增加，库存压力是核心矛盾，减产未在库存维度兑现，关注印尼配额、硫磺供给[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：美国5月CPI同比涨4.2%，核心CPI同比涨幅加速至2.9%，LME库存下降3075吨，Comex铜库存增加981吨，SHFE铜仓单增加544吨，BC铜仓单增加100吨，下游采购情绪谨慎，宏观逆风或延续，对铜市场利空[1] - 铝：氧化铝AO2609收于2889元/吨，涨幅0.73%，沪铝AL2607收于23940元/吨，涨幅0.02%，铝合金AD2608收于23190元/吨，涨幅0.63%，现货氧化铝价格回涨，铝锭现货贴水收窄，几内亚政策将落地，山西氧化铝企业限产，广西新增产能6月投料，北方检修产能回归，港口库存累库，旺季需求消退，终端订单收缩[1][2] - 镍：LME镍跌1.47%，沪镍跌0.72%，LME库存减少138吨，SHFE仓单增加1774吨，印尼可能放宽矿产生产配额，供给端收窄，需求端6月三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降，库存压力是核心矛盾，镍矿价格下调，成本支撑走弱[3] 日度数据监测 - 铜：2026年6月10日平水铜价格104045元/吨，较前一日跌110元，平水铜升贴水5元，较前一日涨15元，LME库存369575吨，较前一日降3075吨，SHFE仓单96087吨，较前一日增544吨，社会库存28.3万吨，较前一日降0.5万吨[1][4] - 铝：2026年6月10日无锡报价23780元/吨，较前一日降120元，南海报价23750元/吨，较前一日降100元，LME库存324825吨，较前一日降2925吨，上期所仓单488487吨，较前一日降118吨，社会库存电解铝136.0万吨，较前一日降1.5万吨，氧化铝50.0万吨，较前一日增5.2万吨[5] - 镍：2026年6月10日金川镍板状136400元/吨，较前一日降2150元，LME库存274710吨，较前一日降138吨，上期所仓单91132吨，较前一日增1774吨，社会库存镍120459吨，较前一日增3550吨，不锈钢940吨，较前一日增4吨[5] - 锌：2026年6月10日主连结算价24770元/吨，较前一日涨0.3%，LME库存109575吨，较前一日降825吨，社会库存22.78万吨，较前一日降0.31万吨[7] - 锡：2026年6月10日主连结算价399870元/吨，较前一日跌0.4%，LME库存8920吨，较前一日降50吨，上期所库存12358吨，较前一日增4064吨[7] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[9][10][11][12][13][14] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[16][17][18][19][20][21] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[22][23][24][25][27] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[28][29][31][33][34] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[35][36][37][38][39][40] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表[42][43][44][45]