通胀数据表现 - 2026年5月美国整体CPI同比增加4.2%，符合市场预期[7] - 2026年5月美国核心CPI同比增加2.9%，符合市场预期，但环比增速0.2%略低于预期的0.3%[7][10] - 5月整体CPI环比增速回落至0.5%[10] - 能源CPI环比上涨3.9%，对整体CPI环比贡献0.29个百分点，贡献率约58%[10] - 食品CPI环比增速回落至0.2%，对整体CPI环比贡献0.03个百分点[10] - 核心商品CPI环比增速回落至-0.1%[10] - 核心服务CPI环比增速回落至0.3%，对当月CPI环比贡献0.18个百分点[10] - 住房CPI环比回落至0.3%，对整体CPI环比贡献约0.11个百分点[10] 未来政策与风险展望 - 报告认为美联储年内降息的必要性下降，但转向加息的可能性也较低[3][10] - 不支持加息的理由包括：当前通胀水平（起点约4.2%）远低于1970年代石油危机时期（起点8%以上）；加息成本（可能刺破AI相关股市泡沫并放大经济下行风险）高于收益；美联储鹰派表态更多是预期管理而非实质性加息预告[10] - 主要风险提示：若地缘局势（美伊冲突）导致原油价格飙升，美国存在核心通胀“脱锚”及经济陷入“滞胀”的风险[9][44]