报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [7] 报告的核心观点 - 钢材需求有季节性下行预期，基本面边际转弱，铁矿石库存压力大，板块价格上行受限，但焦煤供应受限，煤焦底部支撑强，后续需关注矿端供给政策扰动 [2][3] 各品种情况总结 铁元素 - 铁矿：预计随着发运到港恢复，累库压力回归，表现震荡偏弱，可关注重新累库后逢高做空机会；当前全球总发运环比增加，供应宽松，需求端双焦挤压钢厂利润，铁水持稳，港口库存累积，压港和钢厂库存有变化，美伊冲突缓和预期及宏观扰动使盘面承压 [3][9][10] - 废钢：到货预计暂稳，长流程及短流程需求维持高位，基本面矛盾小，短期跟随成材震荡运行；当前到货量环比稍增且处同比高位，长流程日耗下滑、短流程持稳、全流程提高，综合来看废钢有性价比，长流程日耗或保持高位，长流程及全流程钢厂库存去化，短流程增加，电炉利润转弱 [3][11] 碳元素 - 焦炭：短期成本端焦煤价格上涨带动焦炭偏强运行，煤矿事故使供应预期减少，下游钢厂产量高位，短期供应偏紧；当前第六轮提涨落地，成本抬升致焦化利润收缩，部分焦企降负荷，下游刚需采购积极但部分焦企累库，继续提涨预期强 [3][13] - 焦煤：短期回调是理性调整，基本面看山西煤矿事故致生产受限，蒙煤进口虽补充但仍有供应缺口，预期有上行动力；当前山西煤矿事故影响发酵，多地开展安全检查，产量受限，蒙煤进口高位，下游焦化刚需支撑使各环节库存去化明显，现货价格上涨，期货资金博弈定价 [3][14] 合金 - 锰硅：化工焦价格有上调空间，但锰矿远期价格下行，成本支撑存疑，市场库存高，盘面上方压力大；近期成本估值小幅回升，期价下方获支撑，预计承压低位运行，关注锰矿价格下调节奏；当前库存高企压制盘面，现货价格持稳，锰矿价格弱稳，需求端淡季钢材产量增长空间窄，供应端云南开工趋增且新增产能投放，产量有增长空间，供需宽松延续 [4][19] - 硅铁：市场供需趋向宽松，综合成本下移，盘面偏高估值缺乏支撑，期价上行驱动不足；目前库存压力有限，下行驱动转强需库存进一步积累，短期预计震荡运行；当前产量升至高位，低库存难维持，盘面走势偏弱，现货平稳，成本端价格松动，需求端炼钢和金属镁需求支撑一般，供给端厂家成本压力小、控产驱动不足，后市关注复产节奏 [4][21] 玻璃纯碱 - 玻璃：供应有复产预期，需求季节性修复，当前供需中性偏宽松，交割逻辑远，价格底部震荡；当前价格低位，厂家亏损，6月供应环比变动预计有限，中下游库存去化，上游累库放缓，关注需求好转使上游库存去化情况 [4][7][16] - 纯碱：供应受短期检修影响，下游需求中性偏弱，供需过剩，估值短期低位，易受宏观影响波动；长期供给过剩加剧，价格中枢下行推动产能去化；当前日产环比上行但整体产量低，重碱刚需采购，轻碱表需好，出口高位维持，下游需求下滑，检修结束后基本面重回宽松，高库存高供应压制价格，预计短期震荡 [4][7][18] 钢材 - 库存小幅累积，价格承压；现货成交转弱，钢厂利润尚可部分增产，五大材供应回升，螺纹热卷产量增加，下游补库意愿降低，表需承压，建材需求淡季特征明显，库存逐步累积且螺纹热卷同比偏高；淡季需求转弱，出口接单谨慎，基本面边际转弱，但成本供给端有扰动，预计价格承压运行，关注供给及出口政策影响 [9] 各品种中期展望 - 钢材震荡 [12] - 铁矿震荡偏弱 [10] - 废钢震荡 [12] - 焦炭震荡偏强 [17] - 焦煤震荡偏强 [15] - 玻璃震荡 [17] - 纯碱震荡 [18] - 锰硅震荡 [19] - 硅铁震荡 [21] 各图表相关内容 基差季节性图表 - 包含钢材、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、玻璃、纯碱基差相关内容 [25][28][30][40][54] 利润季节性图表 - 有相关内容但未详细描述 [67] 钢材日度成交 - 有相关内容但未详细描述 [87] 中信期货商品指数 - 2026 - 06 - 11综合指数中，商品指数2399.02，跌0.18%；商品20指数2676.82，跌0.49%；工业品指数2468.57，涨0.50% [105] 板块指数 - 钢铁产业链指数2026 - 06 - 11今日涨0.10%，近5日跌1.07%，近1月跌0.40%，年初至今涨2.87% [107]