报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势动荡，原油震荡整理，化工产量下滑，库存去化，各品种受地缘、供需等因素影响震荡运行 [1][2] 各品种总结 原油 - 观点：美伊和谈预期增强，弱预期施压价格，基本面紧缺格局仍在验证，若协议确认开放霍尔木兹海峡，利空消化后下方空间有限，波动率偏高，中期展望震荡 [6] - 市场要闻：特朗普取消打击伊朗行动，称磋商获各相关方批准；伊朗外交部称未就协议达成最终结论 [6] LPG - 观点：地缘反复致使价格震荡，FEI考验整数关口支撑，国内供需矛盾不明显，盘面受地缘局势指引，PDH复产支撑外盘价格但难向内传导，中期展望震荡 [8][9] - 数据：6月11日主力合约收盘5685元/吨，日涨跌+137元/吨（+2.47%）等 [8] 沥青 - 观点：期价高位震荡，地缘局势影响油价，沥青利润扩张，出率降幅受限，需求负增长，原料供应偏紧，库存去化，期价高估，中长期估值有望回落，中期展望震荡 [12] - 数据：6月11日主力期货收于4475元/吨，华东、东北和山东现货4960元/吨，4700元/吨，4600元/吨 [12] 高硫燃油 - 观点：期价跟随原油震荡，地缘局势是核心驱动，高进口依存度，地缘属性强，海峡解封利多预期将被证伪，中长期受替代影响利空，中期展望震荡 [12] - 数据：6月11日主力收于3778元/吨 [12] 低硫燃油 - 观点：期价跟随原油震荡，主产品属性强，估值修复，利润上修，面临多种利空，出口退税有优势，预期产量提升，中期展望震荡 [13] - 数据：6月11日主力收于4735元/吨 [13] PX - 观点：海峡变数迭起，PTA负荷提升支撑PX利润，市场对原油供应回归预期推迟，PX产量回归后置，强化供需偏紧预期，中期展望震荡，关注PX09 - 01合约逢低正套头寸 [14][15] - 数据：6月11日主力合约收在8828(+42)元/吨，基差260(+9)元/吨等 [14] PTA - 观点：装置陆续重启，聚酯负荷再创新低，美伊冲突升级，TA工厂负荷回升但仍偏低，去库周期拉长，下方价格支撑增强，聚酯负荷低抑制去库速度，现货基差上涨后有调整可能，去库背景下下行空间有限，中期展望震荡，关注TA09 - 01滚多机会 [15] - 数据：6月11日现货价格为6550(+5)元/吨，主力合约收于6350元/吨（+48元/吨）等 [15] 纯苯 - 观点：原油和商品情绪主导波动，预计震荡运行，产业链核心矛盾转向下游需求疲软，需求短期难改善，6月供应预计环比上升，但山东地炼减产预期不确定，港口库存预计延续去化，中期展望震荡 [17][18] - 数据：6月11日2607合约收盘价7562元/吨，变化+0.57%等 [17] 苯乙烯 - 观点：供给减量将支撑价格，震荡运行，5月检修使供应收缩，6月检修量仍高，内需疲弱，下游需求预计维持低位，出口量持续创新高，6月去库，7月装置回归或现去库拐点，中期展望震荡 [19][20] - 数据：6月11日华东苯乙烯现货价格8710（-20）元/吨，主力基差120（-60）元/吨等 [19] 乙二醇 - 观点：出口装船计划兑现中，初港存去化可观，美伊冲突反复，油价宽幅震荡，多套装置检修，负荷下降，出口使港口库存去化，近月供需结构良性，聚酯负荷低拖累市场心态，中期展望震荡，区间操作 [21][22] - 数据：6月11日主力合约2609收4637，较前一交易日上涨136，涨幅3.02%，华东主港地区MEG库存总量61.1万吨，较上一期降低0.7万吨 [21] 短纤 - 观点：工厂维持挺价，下游观望消化，成交清淡，中东地缘扰动，油价宽幅震荡，聚酯原料波动大，涤短跟随成本震荡，工厂减产挺价但下游淡季，库存压力高，短期价格跟随原料成本波动，中期展望震荡 [22][23] - 数据：6月11日现货主流报8200元/吨，PF2608合约收盘较昨日涨44元/吨至7806元/吨，平均产销48% [22][23] 瓶片 - 观点：PR利润仍存压缩趋势，上游原料价格上涨，瓶片市场价格涨成本，现货涨幅不及期货，基差下跌，成交清淡，负荷稳中有升，旺季尾声，人民币升值影响出口，期现货加工费有压缩趋势，中期展望震荡，逢高做缩远期PR加工费 [26][27] - 数据：6月11日主力合约收于7700元/吨（+158元/吨），加工差931.5元/吨（-46.6元/吨） [26] 甲醇 - 观点：国内库存持续去化，地缘局势反复，震荡看待，期价震荡偏强，内地市场区域货源供应偏紧，下游补货刚需释放，港口库存加速去化，盘面受宏观地缘局势扰动，中期展望震荡 [28][29] - 数据：6月11日太仓现货低端3420元/吨（环比+120元/吨），港口现货基差395元/吨（环比+67元/吨） [28] 尿素 - 观点：印标价格不及预期，震荡看待，供应日产高位，需求农业与工业均偏弱，企业库存显著累库，出口提振大概率暂缓，盘面回归基本面，中期展望震荡 [30][31] - 数据：6月11日山东市场高端和低端价分别为1820元/吨（-20元/吨）和1810元/吨（-20元/吨），主力合约收盘价1795元/吨（-0.22%） [30] PE - 观点：地缘混沌，短期震荡，美伊和谈波折，油价受供应因素主导，霍尔木兹海峡通行量低，海外成品油库存低，短期产量回升，装置开回，仓单数量高，供给压力大，下游淡季，拿货谨慎，库存有压力，中期展望震荡 [33] - 数据：6月11日LLDPE现货主流价8200（0）元/吨，主力合约基差217（-108）元/吨，开工率77.46%（-0.31%） [33] PP - 观点：基差仍有支撑，地缘混沌，震荡，美伊和谈波折，油价受供应因素主导，霍尔木兹海峡通行量低，海外成品油库存低，供给短期偏低，现货紧张有支撑，下游需求淡季，成交谨慎，上中游库存去化，下游库存低位补库意愿有限，中期展望震荡 [34] - 数据：6月11日华东PP拉丝主流成交价9750（0）元/吨，主力合约基差1038（-63）元/吨，开工率63.02%（-0.33%） [34] PL - 观点：地缘仍偏混沌，震荡，丙烯企业库存可控，报盘平稳，下游买盘谨慎，实单成交重心下移，中期展望震荡 [35] - 数据：6月11日隆众山东PL低端市场价8780元/吨，主力合约基差499（-80）元/吨 [35] PVC - 观点：高库存压制，震荡为主，美伊谈判僵持，海峡通航预期后延，海外通胀加息拖累情绪，国内供应低位回升，内需淡季，出口中性，高库存难去化，高成本有支撑，中期展望震荡，库存去化慢盘面承压，低利润或促减产反弹 [37] - 数据：隆众华东电石法PVC基准价4670（0）元/吨，主力基差-46（-10）元/吨 [37] 烧碱 - 观点：低估值弱预期，底部震荡，美伊谈判僵持，海峡通航预期后延，6月上游检修结束，去库放缓，山东价格反弹，浙江库存高，低价货源压制盘面，中期展望震荡，液氯弱推升成本，低价仓单施压近月 [39] - 数据：隆众山东32%碱折百价1941（+9）元/吨，主力基差51（+8）元/吨 [38] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：Brent、Dubai、PX、PTA、MEG等品种不同月份价差有变化 [41] - 基差和仓单：沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种基差和仓单情况 [42] - 跨品种价差：1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同品种不同月份价差有变化 [43] 化工基差及价差监测 未详细展开各品种数据 商品指数 - 综合指数：中信期货商品综合指数2399.02，-0.18%；商品20指数2676.82，-0.49%；工业品指数2468.57，+0.50% [275] - 板块指数：能源指数2026 - 06 - 11为1501.84，今日涨跌幅+2.27%，近5日涨跌幅 - 1.11%，近1月涨跌幅 - 6.61%，年初至今涨跌幅 +40.58% [277]