报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货策略以观望为主，赔率逐步显现，激进者可考虑逢低做多、缓步建仓；国债期货利率下行遇关键点位，当前赔率可考虑逐步逢低做多，但需关注资金面变化 [12][13] - 钢材铁矿石预计震荡运行，铁矿石空单逐步止盈，多煤焦空铁矿套利交易部分持有；煤焦短期观望为主；铁合金硅铁建议高位空单持有，锰硅单边观望，套利端空硅铁多锰硅持有；纯碱观望为主，玻璃逢低试多远月 [15][16][18] - 铜价短期宽幅震荡；沪锌以反弹后震荡下跌思路操作，空单持有；沪铅空单循环操作，当前可适当止盈，后续再次入场；碳酸锂短期宽幅震荡；工业硅反弹空间有限；多晶硅行情或有反复；棉花短线震荡整理，长线注意低吸回补机会；白糖价格震荡偏弱；鸡蛋近月合约或进入震荡格局，远月合约走估值修复逻辑；苹果主力合约或偏弱运行；玉米宽幅震荡运行，可布局新作 1 - 5 反套；红枣维持震荡偏弱观点；生猪短期价格承压，情绪性抛售结束后有望企稳上涨 [23][24][26] - 原油市场若海峡解封可能遭遇双重利空打击；燃料油跟随油价震荡；塑料偏强震荡；橡胶关注 6 - 7 月回调后买入及卖看跌机会；合成橡胶震荡偏弱，低探时谨慎追空；甲醇偏强震荡；烧碱大幅震荡；沥青价格跟随油价波动但强于油价；PVC 不过分看空；聚酯产业链跟随油价波动，可进行品种间套利；LPG 期货价格重心下移，维持弱势震荡 [47][48][51] - 胶版印刷纸盘面宽幅震荡盘整；纸浆盘面震荡盘整，近月合约逢高做空或尝试累沽类/卖看涨策略；原木盘面偏弱震荡；尿素期货震荡运行 [62][63][64] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中东局势反转，特朗普取消对伊朗打击行动，美伊协议待签署；国务院常务会议研究审计整改等工作，审议通过多项规划；SpaceX 首次公开募股，募资约 750 亿美元 [6] - 欧洲央行加息 25 个基点，下调欧元区 2026 年经济增长预期，上调通胀预期；Anthropic 呼吁对头部 AI 企业强制监管 [7] - A 股指数样本调整 6 月 12 日收盘后生效；工信部等约谈汽车企业；光伏行业强制性标准将发布；世界银行预计 2026 年全球经济增速放缓 [8] - 美国 5 月 PPI 同比涨幅超预期，上周初请失业金人数增加；美国财长称将从伊朗账户扣除相关损失；阿联酋和伊朗举行会谈；韩国 6 月 1 - 10 日出口总额同比大增 [9][10] 宏观金融 股指期货 - A 股震荡下挫，物理 AI 及 AI 应用类题材走低，能源金属等表现强势；中东局势反转，6 月中旬美联储会议前市场不确定，牛市可能未结束，中短期保持耐心，关注风格飘移 [12] 国债期货 - 资金面收敛，资金利率上行，债市走出独立行情；利率下行至关键区域缺乏赔率，但结构上仍有下行动力，倾向于本轮利率下行未结束 [13] 黑色 钢材 - 下游需求方面，地产成交好转但新开工降幅扩大，基建投资增速回落，建材需求疲弱，卷板需求部分行业强势、部分下滑，出口及钢厂在手订单尚可；供应端钢厂利润尚可，铁水产量高位回落，高炉盈利率回落；钢材预计震荡运行，铁矿石空单逐步止盈，多煤焦空铁矿套利交易部分持有 [15][16] 煤焦 - 受煤炭保供预期影响，双焦期货价格回落，山西部分矿山停产，供给阶段性收缩，蒙煤通关量处于高位；焦炭提涨，焦企利润改善，开工稳定，铁水产量支撑需求；预计短期双焦价格震荡运行，关注复产力度、安监力度及钢材下游需求 [18] 铁合金 - 硅铁日产增加，月度微过剩，建议高位空单持有；锰硅盘面波动区间窄，单边观望，套利端空硅铁多锰硅持有 [19] 纯碱玻璃 - 纯碱关注检修计划衔接及出口订单变动，供应有回升预期，需求受终端成品利润压制，供需矛盾难扭转，观望为主；玻璃关注冷修产线执行及中下游接货意向，供应低位运行，燃料成本抬升，估值支撑上移，逢低试多远月 [20][21] 有色和新材料 沪铜 - 就业及通胀数据使加息预期走强，对铜价形成压力，但基本面及关税政策支撑较强，短期宽幅震荡，关注下周议息会议 [23] 沪锌 - 国内库存减少，操作上以反弹后震荡下跌思路对待，空单持有 [24] 沪铅 - 社会库存先降后升，短期铅价弱势震荡，再生铅企业生产积极性差，沪铅交割在即，空单循环操作，当前可适当止盈，后续再次入场 [26] 碳酸锂 - 仓单增幅放缓，库存去库，供给端扰动增加，市场情绪修复，短期宽幅震荡，等待新增驱动 [28] 工业硅 - 会议无实质性利多，情绪性反弹承压于产业套保压力，反弹空间有限，供需近端紧平衡，6 月头部大厂复产或累库，估值中性 [30] 多晶硅 - 传言未证实，基本面弱现实矛盾未改，行情或有反复，政策短期提振有限，供需近月紧平衡，大厂复产或累库，估值弱现实矛盾未充分定价 [30][31] 农产品 棉花 - 政策、宏观和外围因素作用，短线震荡整理，长线关注低吸回补机会；全球棉花供需或转向紧平衡或紧缺，国内下游纺织企业开工回落，新订单放缓，国家发布棉花目标价格政策，有利于棉价长期趋涨 [32][33][34] 白糖 - 现实压力和预期供给压力与估值偏低吸引买需动力综合影响，价格震荡偏弱；市场对全球食糖供需分歧大，国内糖市现货震荡下跌，需求不佳，库存压力大 [35][36][37] 鸡蛋 - 6 月鸡蛋供应偏紧、消费转弱，现货预计震荡回落，近月合约或进入震荡格局，远月合约走估值修复逻辑 [37][39] 苹果 - 新季苹果套袋量预计同比偏多，主力合约或偏弱运行；陈季苹果市场供需格局偏弱，新季生长暂无实质性利空，盘面及现货价格大概率震荡偏弱 [40][41] 玉米 - 政策粮投放和新麦上市使玉米承压，但贸易商建库成本和新季种植成本支撑价格，整体宽幅震荡，可布局新作 1 - 5 反套 [42] 红枣 - 维持震荡偏弱观点，新疆产区开花提前，天气正常，新季收成不确定，短期高库存与弱需求矛盾突出，远月关注产区天气 [43][44] 生猪 - 毛猪市场多空交织，短期价格承压，情绪性抛售结束后有望企稳上涨；现货价格月初涨价预期证伪，市场情绪悲观，出栏积极性高，食品安全事件影响屠宰端需求，但规模企业出栏节奏或趋缓，活体库存压力缓解 [45] 能源化工 原油 - 市场对美伊协议预期升温，宏观层面压制油价，海峡解封或使原油市场遭遇双重利空打击 [47] 燃料油 - 地缘反复，焦点转向霍尔木兹海峡通航，国外需求旺季支撑需求，燃料油紧平衡，利润上涨后跟随油价震荡 [48] 塑料 - 地缘政治影响聚烯烃价格，实际减产使价格难跌，偏强震荡，长期关注谈判进展、原油供应恢复及上游提负荷节奏 [48][49] 橡胶 - 6 月中下旬原料季节性增加，原料承压，RU - NR 价差走弱策略适当减仓止盈后剩余持有，中期受成本及利润亏损支撑，下行空间有限，关注 6 - 7 月回调后买入及卖看跌机会 [51] 合成橡胶 - 能源价格波动风险仍在，整体震荡偏弱，低探时谨慎追空，短线观望或关注反弹做空机会 [52] 甲醇 - 供需偏紧张，港口库存降至低位，中东局势有缓和倾向，部分 MTO 装置可能检修或降负荷，多空交织，偏强震荡，关注港口库存及伊朗供应 [53][54] 烧碱 - 现货市场山东液碱价格上涨，液氯价格下跌，氯碱综合利润低位，期货近月 07 合约承压下行，大幅震荡 [55] 沥青 - 炼厂利润修复，需求旺季向雨季过渡，低产量下维持去库，价格跟随油价波动但强于油价 [57] PVC - 部分地区累库，下游需求偏差，市场情绪差，但价格较低，上游部分装置亏损，后期有降负可能，不过分看空，中长期基本面有改善 [58] 聚酯产业链 - 整体跟随油价波动，可进行品种间套利；中东局势反复，油价高位波动，亚洲炼厂原料紧缺，国内炼厂有降负预期，PX 装置检修支撑供需去库，PTA 供应偏低、去库，乙二醇供应下滑、港口库存去化，短纤跟随原料，瓶片负荷增加、需求旺季尾声 [59] 液化石油气 - 期货价格重心下移，维持弱势震荡；国内市场供大于求，供应微增、进口下降，需求化工提升、燃烧疲软，产销率高，生产企业库存下降、港口库存累积，成本下跌、亏损扩大，预计下周僵持整理 [60][61] 其他 胶版印刷纸 - 行业供需矛盾突出，生产端停机增多，新增产能释放产量，产能利用率下降，盘面宽幅震荡盘整 [62] 纸浆 - 弱现实主导，多空博弈加剧，09 合约持仓高位，低估值使多头有补仓支撑，空头减仓盘面反弹；针叶高库存弱需求，海外浆厂减停产，国内基本面企稳、估值低位支撑价格，但远期进口成本下移压制上方空间，关注港口库存，盘面震荡盘整，近月合约逢高做空或尝试累沽类/卖看涨策略 [63] 原木 - 新西兰发运量收缩、外盘价格上涨支撑成本，国内传统淡季、下游需求疲软压制价格，盘面偏弱震荡 [64] 尿素 - 出口政策和海外战争形势反复，印度尿素招标价格或低于国内出口限价，期货震荡运行，现货市场弱稳，期货震荡偏强但上行动力不强 [64][65]