报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘局势紧张和加息预期尚存或继续扰动贵金属市场，建议观望，后续需关注地缘局势进展和美联储6月利率决议等 [5] - 美联储年内是否加息仍有变数，国际政治秩序体系加速重构和美国巨额债务推进去美元化、央行购金需求持续，金银价格下方或有支撑 [5] - 一旦地缘、货币政策相对明朗，金银价格有望重回价值中枢 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月11日，沪金期货主力合约收跌3.7%至895元/克，沪银期货主力合约收跌2.27%至15416元/千克 [3] 影响分析 - 近期中东战火重燃、伊朗关闭霍尔木兹海峡、特朗普表态，地缘局势紧张升级引发通胀上行风险担忧加剧，货币政策紧缩预期升温，对金银构成较大压制，欧洲央行已加息25bp，后续关注日本央行和美联储政策动向 [4] - 加息担忧下流动性压力加剧金银下跌幅度 [4] - 美国5月CPI、PPI同比上行，但核心CPI和核心PPI涨幅低于预期，或表明能源仍是通胀主要推手且未快速扩散，叠加美国周度首申失业金人数反弹，缓和美联储加息担忧，金银跌势放缓 [4] - 近期银价大幅下跌，终端企业逢低采购情绪回暖，库存回落显著 [4] 后市分析 - 短期地缘局势和加息预期扰动市场，建议观望，关注地缘局势和美联储6月利率决议 [5] - 美联储加息有变数，国际政治和美国债务推进去美元化、央行购金需求持续，金银价格下方有支撑 [5] - 地缘、货币政策明朗后，金银价格有望重回价值中枢 [5] 数据跟踪 内外盘金银行情 |品种|2026/6/11价格|2026/6/10价格|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦敦金现|4094.38美元/盎司|4203.92美元/盎司|-2.6%| |伦敦银现|64.11美元/盎司|64.92美元/盎司|-1.2%| |COMEX黄金|4115.70美元/盎司|4227.30美元/盎司|-2.6%| |COMEX白银|64.27美元/盎司|65.05美元/盎司|-1.2%| |AU2608|895.00元/克|919.32元/克|-2.6%| |AG2608|15416.00元/千克|15622.00元/千克|-1.3%| |AU (T+D)|892.83元/克|917.00元/克|-2.6%| |AG (T+D)|15360.00元/千克|15560.00元/千克|-1.3%| [3] 价差/比价 |项目|2026/6/11|2026/6/10|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金TD - SHFE活跃价差(元/克)| -2.17| -2.32| -6.5%| |白银TD - SHFE活跃价差(元/千克)| -56| -62| -9.7%| |黄金内外盘(TD - 伦敦)价差(元/克)| -4.28| -3.84| 11.4%| |白银内外盘(TD - 伦敦)价差(元/千克)| -455| -450| 1.1%| |SHFE金银主力比价|58.06|58.85| -1.3%| |COMEX金银主力比价|64.04|64.99| -1.5%| |AU2610 - 2608(元/克)|2.3|2.18|5.5%| |AG2610 - 2608(元/千克)|18|18|0.0%| [3] 持仓数据 |项目|2026/6/10|2026/6/9|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金ETF - SPDR(吨)|1013.64|1016.49| -0.28%| |白银ETF - SLV(吨)|15027.71312|15034.74698| -0.05%| |COMEX黄金非商业多头持仓数量(张)|206096|200704|2.69%| |COMEX黄金非商业空头持仓数量(张)|30076|46444| -35.24%| |COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量(张)|176020|154260|14.11%| |COMEX白银非商业多头持仓数量(张)|33933|32758|3.59%| |COMEX白银非商业空头持仓数量(张)|10007|10535| -5.01%| |COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量(张)|23926|22223|7.66%| [3] 库存数据 |项目|2026/6/11|2026/6/10|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |SHFE黄金库存(千克)|111663.00|111663|0.00%| |SHFE白银库存(千克)|895265.00|916380| -2.30%| |COMEX黄金库存(金衡盎司)|28080934|28304230| -0.79%| |COMEX白银库存(金衡盎司)|319952742|319359808|0.19%| [3] 利率/汇率/股市 |项目|2026/6/11|2026/6/10|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美元/人民币中间价|6.82|6.81|0.03%| |美元指数|100.04|100.00|0.05%| |美债2年期收益率|4.13|4.13|0.00%| |美债10年期收益率|4.55|4.53|0.44%| |VIX|22.22|19.87|11.83%| |标普500|7266.99|7386.65| -1.62%| |NYWEX原油|91.85|88.70|3.55%| [3]