行业投资评级 - 行业评级为“领先” [1] 核心观点 - 全球和A股科技股跑赢大盘，但波动开始增大，恒生科技承压 [3] - AI基础设施需求持续强劲，对半导体设备/制造/设计/封测及硬件设备的正面影响向更深更广范围发展 [3] - 上调全球及中国内地半导体设备市场规模预测，并对中国内地半导体设备国产替代前景更有信心 [3] - 科技股分化加剧，硬件/半导体相关股票估值处于高位，不排除近期进一步调整/震荡的可能性，建议关注业绩确定性高、估值相对合理的大市值公司 [3] 市场表现总结 - 全球市场：2026年5月10日至6月9日，MSCI信息科技指数上涨3.3%，而MSCI全球指数微跌0.2% [3] - 美股市场：科技股再次跑赢大盘，MSCI二级行业中“半导体产品与设备”指数月涨幅为6.1% [3][8] - A股市场：万得信息技术指数上涨7.9%，而沪深300指数下跌1.4%，表现一枝独秀 [3]。申万电子指数市盈率从5月初约74倍上行至6月初约83倍，申万半导体指数市盈率从约104倍上行至约114倍 [3] - 港股市场：恒生科技指数下跌6.5%，恒生指数下跌6.9% [3][14] 半导体设备市场展望 - 全球市场规模上调：将2026E/27E全球半导体设备市场规模预测上调至1680亿美元/2010亿美元，同比上升24%/20%，前值分别为1550亿美元/1700亿美元 [3] - 中国内地市场规模上调：将2026E/27E中国内地半导体设备市场规模预测上调至572亿美元/650亿美元，前值分别为542亿美元/600亿美元 [3] - 产能扩张加速：SK海力士计划将DRAM产能到2030-31年增加到100万片每月，年均或增加10万片每月 [3]。台积电将2026年资本开支指引上调到接近560亿美元 [3] - 国产替代加速：进口设备在中国半导体设备市场的占比从2023年的74.9%下降到2025年的62.5%，预计2026年将进一步下降 [3]。2026年4月中国内地半导体设备进口金额同比基本持平，修复了年初同比下滑态势 [3] 关键公司及产品动态 - 台积电：2026年5月营收4,170亿新台币，同比增长30.1%，环比增长1.5% [3]。报告维持其全年营收同比增长34%的预测，并关注其N2P及A16新工艺上线节奏 [3] - 存储芯片：2026年4月，8Gb DDR5合约价为11.88美元，512Gb TLC合约价为24.60美元，均维持高位 [3]。报告预测存储行业供不应求格局将至少延续至2027年第二季度 [3] 投资启示与关注公司 - 在博通发布业绩后，全球科技股波动明显增大 [3] - 建议投资者关注业绩确定性高、估值相对合理的大市值半导体设计/制造/设备公司 [3] - 具体建议关注的公司包括：中芯国际、北方华创、中微公司、英伟达和博通 [3] - 报告覆盖的公司评级及目标价详见图表19，例如英伟达目标价300美元，潜在涨幅46.4%；中芯国际目标价95港元，潜在涨幅29.6% [44]