亚洲 - 生益科技(600183.SS)目标价上调至人民币195元，评级为买入，因预计AI覆铜板销量占比将从去年的约10%提升至目前的15%，并在2026年底进一步升至扩产后总产能的约20%，这得益于英伟达在2026年下半年对Vera Rubin平台的强劲需求[2] - 生益科技在2026-28年预测期间的盈利预测上调了28-34%，目标价基于2027年预测市盈率56倍，公司拥有强大的定价能力，可通过产品组合转向AI覆铜板实现利润最大化[2] - 京瓷(6971.T)目标价从3,000日元上调至4,100日元，评级为买入，因上调了利润预测，并将基准年从FY3/28滚动至FY3/29，FY3/26业绩和FY3/27指引均超出市场预期，增长前景受到半导体制造设备材料和各类AI服务器组件销售增长的驱动[5] - 京瓷计划在FY3/27和FY3/28进行约5,000亿日元的股票回购[5] - 资生堂(4911.T)维持买入评级，预计从第二季度起实际销售增长率将改善，尽管第一季度核心营业利润超出市场预期30%以上，但市场担忧其实际销售额同比下降3%，导致股价下跌20%，其远期市盈率较行业平均水平有10%的折让，为过去10年最低水平[9] - 中国经济学专家电话会议要点：近期对跨境投资的收紧主要体现为对现有规则的执行，资金来源合法性、税收和资金汇回是跨境资本流动的三个常见问题，税收可能成为后续跟进问题[1] 中欧、东欧、中东及非洲 - 对南非动力煤持看涨观点，主要因素包括追赶天然气价格走势、超强厄尔尼诺影响以及印尼供应限制，这三个因素互不相关，且从当前现货价格看，煤炭价格在主要开采大宗商品中具有最不对称的风险/回报[11] - Thungela和Exxaro在南非覆盖范围内对海运动力煤市场有显著敞口，基于2027年动力煤价格150美元/吨的预测，Thungela的盈利预测将大幅领先于市场共识，目标价上调至ZAR250/£11，Exxaro目标价上调至ZAR275，两者评级均为买入[11] - 阿布扎比伊斯兰银行(ADIB.AD)是阿联酋银行领域的首选，目标价AED26.5，市场共识未能充分反映该行巨大的贷款增长潜力，同时公司指引也偏保守，有上调空间[15] 拉丁美洲 - 预计墨西哥2026年第二季度GDP将强劲反弹0.8%(季调环比)，但数据显示复苏脆弱，尽管4月工业产值数据强劲，但受制造业生产拖累，动能依然疲软，5月就业人数环比下降，消费者信心降至2022年底以来最低水平[20][21] - 巴西圣保罗中高收入住宅板块面临显著更具挑战性的风险/回报状况，主要因库存严重过剩，自2025年以来，新盘推出速度超过销售速度，尤其是大户型单位，同时结构性负担能力限制和Selic利率变化传导缓慢限制了近期需求[24] - 巴西Cyrela目标价从R$35/股下调至R$32/股，以反映销售速度放缓和利润率压力，但维持买入评级，因其当前估值具有吸引力且过度折价，EZtec目标价从R$17/股下调至R$15/股，维持中性/高风险评级[24] - 智利纸浆与纸张行业：维持对CMPC和Copec的中性评级，目标价分别下调至ChP1,120和ChP6,850，观点基于：漂白硬木硫酸盐浆价格将逐步复苏、CMPC财务状况仍承压、Softys业务上行空间有限、Sucuriú项目涉及大量近期资本支出、股息收益率低于其他智利公司[25] - 重申对阿根廷银行的行业性买入(高风险)评级，受宏观经济条件支持和盈利能力向信贷利差转移驱动，偏好顺序为：BMA, GGAL, BBAR, SUPV, BHIP[28] 西欧 - Halma PLC (HLMA.L) 评级上调至买入，目标价£46，公司FY27指引推动其FY27息税前利润预测上调约4%，当前股价下跌超15%导致估值下调近20%，光子学业务FY27增长指引约为30%，较FY26的约50%有所放缓，当前约27亿英镑的市值下跌相当于光子学业务销售额的4倍多，估值已不再包含“光子学溢价”[31][33] - 宝马(BMWG.DE)目标价从€86下调至€73，评级为中性，中国销量持续恶化，4-5月销量接近3万辆，低于去年底提及的5万辆“稳定水平”，预计FY26盈利预测仍有下行空间，将中国销量假设进一步下调，息税前利润率预测下调至4.2%[34] - 大陆集团(CONG.DE)目标价上调至€80，维持买入评级，并加入花旗欧洲“焦点名单”，预计将迎来消息面丰富的时期，包括ContiTech出售进程以及对2026年指引可达成的信心，轮胎业务估值小幅上调至8.5倍EV/EBIT[37] 关键评级与目标价变动 - 生益科技(600183.SS)：目标价从96.000人民币上调至195.000人民币，评级买入[39] - 京瓷(6971.T)：目标价从3,000日元上调至4,100日元，评级买入[39] - Thungela Resources Ltd (TGAJ.J)：目标价从180.00南非兰特上调至250.00南非兰特，评级买入[39] - Exxaro Resources Limited (EXXJ.J)：目标价从245.00南非兰特上调至275.00南非兰特，评级买入[39] - Halma PLC (HLMA.L)：评级从中性上调至买入，目标价从37.00英镑上调至46.00英镑[39] - 宝马(BMWG.DE)：目标价从86.00欧元下调至73.00欧元，评级中性[39] - 资生堂(4911.T)：维持买入评级[9] (注：表格中未列明变动，但报告中维持买入) - 阿布扎比伊斯兰银行(ADIB.AD)：目标价AED26.5，为阿联酋银行首选[15] (注：表格中未列明)