量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] 因子构建思路：借鉴动量效应和趋势跟踪理论，通过计算当前股价与过去一段时间内最高价的相对距离，来衡量股票或指数突破前期高点、延续趋势的强度[11] 因子具体构建过程：首先，计算过去250个交易日收盘价的最大值，记为 ts_max(Close, 250)。然后，用最新收盘价 Closet 与该最大值进行比较，计算相对距离。具体公式如下： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts_max(Close, 250)}$$ 其中，Closet为最新收盘价，ts_max(Close,250)为过去250个交易日收盘价的最大值。若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若最新收盘价较新高回落，则因子值为正，表示回落幅度[11] 2. 模型名称：平稳创新高股票筛选模型[25][28] 模型构建思路：在识别出创新高股票的基础上，进一步筛选出价格路径平滑、趋势持续性强且获得一定分析师关注的“平稳创新高”股票，旨在捕捉更稳健的动量收益[25][28] 模型具体构建过程：该模型是一个多步骤的筛选流程，具体步骤如下： * 步骤一：初选股票池。筛选出上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的股票[19]。 * 步骤二：应用筛选条件。在初选股票池中，依次应用以下五个维度的条件进行筛选[25][28]： 1. 分析师关注度：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[28]。 2. 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%[28]。 3. 股价路径平稳性：在满足前两个条件的股票池内，使用“股价位移路程比”指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]。该指标计算公式为： $$股价位移路程比 = \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$ 此比值越小，代表股价路径越平滑[25]。 4. 创新高持续性：计算股票过去120个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值，该值越小，代表创新高状态越持续[28]。 5. 趋势延续性：计算股票过去5个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值，并选取该值排序靠前的50只股票作为最终输出[28]。 模型与因子的回测效果 1. 250日新高距离因子 在特定时点（2026年6月12日）的应用结果[12][13][15]： * 主要指数取值：上证指数4.97%，深证成指7.00%，沪深300指数4.42%，中证500指数9.11%，中证1000指数8.40%，中证2000指数10.38%，创业板指7.14%，科创50指数12.28%[12] * 行业指数取值（距离较近）：通信行业6.82%，电子行业6.88%，煤炭行业6.33%，建材行业4.91%，电力及公用事业行业6.51%[13] * 行业指数取值（距离较远）：商贸零售、综合金融、消费者服务、医药、交通运输等行业距离250日新高较远[13] * 概念指数取值（距离较近）：银行精选、煤炭开采精选、高频PCB、电力公用事业、煤炭、半导体、电子设备和仪器等概念指数距离250日新高较近[15] 2. 平稳创新高股票筛选模型 在特定时点（2026年6月12日）的应用结果[29][32]： * 输出股票数量：50只[29] * 板块分布：科技板块26只，制造板块12只，周期、消费、医药、大金融板块共有12只[29]。科技板块中电子行业股票最多；制造板块中机械行业股票最多[29] * 具体股票示例：筛选出的股票包括宏和科技、鼎泰高科、远东股份、生益科技、新易盛等[29][32]