行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 核心观点 - 集运指数持续上涨，5月大秦线货运量同比增长17.9% [1] - 快递行业反内卷持续深化，监管态度鲜明，看好行业利润提升 [2] - 物流板块中嘉友国际当前性价比极高，化工物流有望跟随行业景气维持韧性 [3] - 航空业供给增速温和，油价高位波动为短期制约但已充分定价，看好后续供需改善 [4] - 航运市场集运行情稳中向好，油运市场受地缘局势高度不确定影响 [5] - 公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善，推荐红利板块 [6] 根据目录总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/6/8-2026/6/12）交运指数下跌1.1%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在29个行业中排名第11 [1][13] - 交运子板块中公交板块跌幅最大，为4.8% [1][13] - 交运板块涨幅前五个股为中信海直（+14.5%）、密尔克卫（+9.8%）、厦门空港（+6.9%）、吉祥航空（+6.0%）、招商轮船（+5.4%） [17] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1480.1点，环比上涨4.85%，同比上涨28.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为2985.2点，环比上涨9.49%，同比上涨33.2% [5][23] - 分航线看，CCFI美东航线运价指数环比上涨3.2%，美西航线环比上涨4.2%，欧洲航线环比上涨6.5%，东南亚航线环比上涨4.5% [23] - 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为988点，环比微跌0.2%，同比下跌15.6% [5][34] - 油运：本周原油运输指数（BDTI）收于1950点，环比下跌7.6%，同比上涨110.6%；成品油运输指数（BCTI）收于1363点，环比下跌0.9%，同比上涨124.4% [5][40] - 干散货运输：本周波罗的海干散货指数（BDI）为2729点，环比下跌8.5%，同比上涨51.9% [44] - 港口：沿海港口货物吞吐量为9.90亿吨，同比增长2.60%；上周监测港口完成集装箱吞吐量673万标箱，同比增长6.0% [52] 2.2 航空机场 - 运营量：本周全国日均执飞航班量15260班，恢复至2019年同期的112.2%；其中国内线日均13081班，为2019年的117.8% [4] - 航司数据：2026年4月，主要上市航司收入客公里（RPK）较2019年同期，国航增长31%，东航增长26%，南航增长16%，春秋航空增长63%，吉祥航空增长45% [65] - 成本端：本周布伦特原油期货结算价为90.38美元/桶，环比下跌4.89%，同比上涨34.8%；2026年6月国内航空煤油出厂价为9738元/吨，环比下跌15.28%，同比上涨86.23% [4][71] - 汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8109，环比微跌0.07%，同比下跌5.10%；2026年第二季度人民币兑美元汇率环比升值2.17% [4][76] - 机场：2026年4月，主要机场旅客吞吐量较2019年同期，上海浦东机场增长12%，白云机场增长23%，深圳机场增长31% [77] 2.3 铁路公路 - 铁路货运：2026年5月，大秦线完成货物运输量3887万吨，同比增长17.87% [1][6] - 铁路客运：2026年4月，全国铁路客运量4.22亿人次，同比增长10.5% [82] - 公路货运：截至2026年6月1日，全国高速公路累计货车通行5434.9万辆，同比增长4.50% [6][83] - 股息率：全国主要公路运营主体股息率高于4%，当前中国十年期国债收益率为1.7519% [83][90] 2.4 快递物流 - 行业数据：2026年4月，快递行业业务量完成168.4亿件，同比增长3.2%；业务收入完成1289.1亿元，同比增长6.3%；单票收入为7.65元，同比增长3.0% [92] - 公司表现：2026年4月，申通快递业务收入同比增长30.6%，业务量同比增长13.7%，市占率同比提升1.3个百分点；圆通、韵达市占率同比略有下滑 [92][97] - 近期数据：上周（5月25日-31日），邮政快递累计揽收量约43.9亿件，同比增长12.6%；累计投递量约43.91亿件，同比增长15.5% [2][98] - 监管动态：国家邮政局对极兔速递立案调查，极兔回应将全面整改；产区锁盘从5月延长至8月 [2] - 化工物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5015点，同比增长22.6%；2026年1-4月全国社会物流总额为121.7万亿元，同比增长5.5% [3][100] - 口岸数据：甘其毛都口岸一季度过货量同比增长46% [3]